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RPM International (紐約證券交易所代碼：RPM)在大流行趨勢和其自身的 MAP to Growth 戰(zhàn)略的支持下度過了美好的一年。該公司表示，它已經(jīng)完成了 MAP to Growth 計劃，并且比原定的每年節(jié)省 2.9 億美元的目標(biāo)超出了 3000 萬美元。隨著 MAP 2.0 的出現(xiàn)，該公司的盈利能力似乎將再次提高。與競爭對手 PPG Incorporated 一樣，問題在于系統(tǒng)性制造、供應(yīng)和運輸問題不僅抑制了收入增長，而且還開始削減利潤。更糟糕的是，這些組合即將開始與創(chuàng)紀(jì)錄的年份重疊，而且它們看起來不會很漂亮。

RPM International 表現(xiàn)強勁，業(yè)績穩(wěn)健

RPM International 的第四季度和 2021財年表現(xiàn)出色，實現(xiàn)了持續(xù)兩位數(shù)的增長、利潤率的提高和好于預(yù)期的業(yè)績。17.4億美元的凈合并收入環(huán)比增長，比去年增長19.2%，過去兩年增長8.7%，超出市場預(yù)期300個基點。該公司在所有細(xì)分市場均表現(xiàn)強勁，特種涂料細(xì)分市場處于領(lǐng)先地位。特種涂料銷售額比去年第四季度增長 50%，而建筑材料增長 33.2%，性能涂料增長 20.5%，消費者增長 2%。

向下移動報告，該公司能夠擴大與上一財年相比的全年利潤率，但這些利潤率在第四季度面臨壓力。該公司報告的 GAAP 收益為 1.20 美元，比去年增長 43%，但與市場預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。剔除重新定位成本，經(jīng)調(diào)整后，該公司的盈利為 1.28 美元，符合預(yù)期。

展望未來，該公司仍預(yù)計在 2020 財年實現(xiàn)增長，但盈利將再次面臨壓力。該公司預(yù)計收入將在中低個位數(shù)范圍內(nèi)增長，這與市場共識一致，但發(fā)布了盈利下降 25% 至 30% 的警告。這種差異主要是由于混合所致，該公司預(yù)計其四個部門中的三個部門的增長將被消費者部門的疲軟所抵消。消費者集團在 2020 財年實現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的增長，這使得今年的比較確實變得困難。

RPM International 擁有高績效股息

RPM International 支付的市場平均收益率為 1.75%，但比標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)公司的平均收益率要安全得多。在目前的水平上，派息率為去年收益的 36% 和今年收益的 30% 左右，至少給人一種安全的感覺。這種安全性得到了強大且不斷加強的資產(chǎn)負(fù)債表的支持，該資產(chǎn)負(fù)債表包括高資本化水平、相對較低的債務(wù)和充足的覆蓋面。根據(jù)公司的歷史和指標(biāo)，我們預(yù)計今年某個時候會增加股息，但我們預(yù)計不會有很大的增長。

技術(shù)展望：RPM International 恢復(fù)支持

RPM International 的股價在盤前交易中下跌了 2% 以上，并且可能會走低。雖然價格走勢仍高于關(guān)鍵支撐位，但該水平有被突破的危險。跌破 86 美元的水平可能非?？吹⒖赡軐?dǎo)致該股在近期至中期走低。在我們看來，RPM International 仍然是一家強大的公司，并已為成