信貸市場使投資者保持優(yōu)勢

如果今年的前10個月有任何結(jié)果，那么預(yù)計2018年的最終直線將使投資者保持前衛(wèi)，因為全球資產(chǎn)的軌跡似乎與近年來一樣不確定。

10月份反映了2018年整體特征，尤其是信貸市場。美國高收益市場下跌1.61; 歐洲高收益市場下跌1%; 全球新興市場下跌0.60; 由于風(fēng)險厭惡情緒顯著增加，歐洲主權(quán)債券的利率在10月份略有下降，馬耳他政府債券的總回報率，由CC馬耳他政府債券指數(shù)登記為正的0.30% 。

信用利差繼續(xù)擴大。美元兌歐元跌破1.14水平。歐元和美元的投資級公司已經(jīng)相當(dāng)一段時間不受歡迎，而股票的上漲，特別是自10月中旬以來，已經(jīng)讓投資者喘不過氣來。平心而論，本月的最后幾個交易時段確實提供了一些喘息機會，但它對于馴服投資者的謹慎態(tài)度幾乎沒有作用。

世界主要經(jīng)濟體，美國和歐元區(qū)似乎確實處于良好狀態(tài)，盡管一些疲軟的數(shù)據(jù)已開始陷入癱瘓。但新興市場，美元強勢對今年這些經(jīng)濟體的影響，以及貿(mào)易戰(zhàn)對中國新興經(jīng)濟體最大的經(jīng)濟體中國產(chǎn)生了影響，這似乎引起了大部分的緊張情緒。

信貸投資者在一年中的大部分時間都相對耐心，希望能獲得某種形式的好消息，或市場積極性以扭轉(zhuǎn)投資者情緒，但現(xiàn)在他們似乎覺得時間在流逝。2018年極具挑戰(zhàn)性，未來2個月預(yù)計不會有任何不同。如果市場繼續(xù)糾正或者如果它們從這一點上升，那么下一個問題，或者更確切地說，挑戰(zhàn)將是如何最好地定位2019年的投資組合。

由于可被描述為健康的全球經(jīng)濟的外部因素造成的持續(xù)不確定性(美國正在逐步走強，歐元區(qū)怯懦地改善，而新興市場經(jīng)濟仍保持強勁)，市場變得極為不穩(wěn)定。貿(mào)易戰(zhàn)，英國脫歐談判，來自意大利和阿根廷的不確定性繼續(xù)延續(xù)。這些只是今天應(yīng)對市場的一長串問題，預(yù)計將影響到2019年的剩余時間。