美聯儲認為資產負債表減少結束 注意到風險和不確定性

1月聯邦儲備委員會會議紀要重申了央行新的“耐心”政策立場。

會議摘要還廣泛討論了美聯儲對市場的影響。

有關官員表示，他們預計目前會維持利率不變，但如果情況有所好轉，則可能會在此后繼續(xù)加息。根據周三公布的會議紀要，美聯儲官員在三周前的會議上討論了在2019年底之前結束央行資產負債表上債券的減少。

“幾乎所有參與者都認為，在不久之后宣布停止在今年晚些時候減少美聯儲資產的計劃是可取的。這樣的公告將為完成美聯儲規(guī)模正?；倪M程提供更多的確定性。資產負債表，“該文件說。

市場在會議摘要中解析后，股票在會議紀要后尋找方向。

會議記錄顯示了市場狀況的廣泛討論，特別是關于美聯儲行動對股票和公司債券等風險資產價格的強調。

“從底線來看，雖然我認為由于海外經濟放緩，我認為美聯儲顯然有暫?？臻g的空間，但每個人都應該清楚，他們主要是對資產價格感興趣，無論是股票市場還是信貸利差都是如此。推動政策，“Bleakley咨詢集團首席投資官Peter Boockvar在一份報告中說。市場參與者一直關注美聯儲關于利率的意圖，以及央行在資產負債表上持有的3.8萬億美元債券。中央銀行于2017年10月開始通過允許每月上限的收益水平來減少投資組合，官員們試圖向市場保證該流程應該無縫進行。

然而，即使金融條件收緊，投資者仍然擔心美聯儲會允許減持繼續(xù)。會議紀要與幾位美聯儲官員最近的評論相呼應，該計劃可能會在今年年底前結束，因為銀行儲備已降至監(jiān)管機構和金融機構感到舒適的水平。

稍后有更多徒步旅行的空間

在一個相關問題上，美聯儲還認為，加息的“耐心”方法將是謹慎的，因為它繼續(xù)權衡各種不利因素對經濟增長的影響。

會議記者表示，參與者指出了各種考慮因素，這些因素支持患者在此時采取貨幣政策，作為管理前景中各種風險和不確定因素的適當步驟。

其中包括近期通脹疲軟，政府關閉以及財政政策路徑。官員們還對美聯儲緊縮政策的影響以及中美之間正在進行的貿易談判對經濟的影響進行了權衡。

成員補充說，將聯邦基金利率控制在2.25%至2.5%的目標范圍內“此時風險很小”。過去，官員們擔心長期維持低利率會刺激通貨膨脹，迫使美聯儲更快地收緊貨幣政策。

然而，美聯儲給自己留下了一些擺動空間。

聯邦公開市場委員會成員指出，如果潛在的逆風緩解，則需要重新評估“患者”方法。Bankrate.com首席財務分析師格雷格麥克布萊德在一份聲明中表示，“大肆宣傳的”患者“一詞被用來購買美聯儲一段時間來評估經濟風險在決定下一步行動之前是如何展開的。“沒有大肆吹噓的是美聯儲承認，如果不確定性減弱，”患者“這個詞可能不再適用。換句話說，如果經濟狀況良好，我們不一定會看到最后的利益加息。“

不過，加息的可能性與通脹掛鉤。

市場對美聯儲行動的反應似乎占據了對話的很大一部分。

與會者注意到市場認為資產負債表減少導致2018年末市場波動，并指出投資者將12月會議的通訊解釋為“未充分認識到金融狀況收緊以及美國經濟前景的相關下行風險從秋天開始出現。“

會議記錄表明，對一級交易商和市場參與者的調查表明，資產負債表減少對市場造成了嚴重破壞。

與會者重申，他們打算將資產負債表“運作，不得持有超過有效和有效實施貨幣政策所需的證券。” 資產負債表最終結束的關鍵問題與銀行儲備掛鉤，目前銀行儲備約為1.64萬億美元。華爾街現在預計，在資產負債表減少停止之前，美聯儲將允許大約5000億美元的證券下跌。