美國(guó)股市的牛市本周末已經(jīng)過(guò)了10年的歷史

紐約 - 美國(guó)股市的牛市本周末已經(jīng)過(guò)了10年的歷史，這使得它在市場(chǎng)運(yùn)行中超過(guò)了老年人的地位。它有傷痕證明它。

自從2009年金融危機(jī)的廢墟中崛起以來(lái)，這個(gè)牛市已經(jīng)面臨幾次瀕臨死亡的經(jīng)歷。從過(guò)去十年的各個(gè)方面來(lái)看，歐洲債務(wù)問(wèn)題與全球貿(mào)易戰(zhàn)之間的擔(dān)憂幾乎讓它脫軌。

但在每一種情況下，市場(chǎng)在跌幅達(dá)到20%之前就會(huì)穩(wěn)定下來(lái)，這種逆轉(zhuǎn)可能會(huì)讓牛市變成熊市。即使其他投資，如其他國(guó)家的石油和股票，很久以前就陷入了自己的熊市，它仍然保持著自己的地位。我們是一個(gè)壞鄰居中最好的房子

“這是一次牛市，但它已經(jīng)有階段，”投資組合經(jīng)理兼基金組合基金總裁Michael Cuggino表示。“正因?yàn)槿绱?，它更難被殺掉，并且它的運(yùn)行速度比你預(yù)期的要好。”

這個(gè)牛市贏得了超過(guò)400%的回報(bào)，其中包括股息。即使投資者在2007年的高峰時(shí)期購(gòu)買了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金，隨后損失了超過(guò)一半的資金，現(xiàn)在也比他們開(kāi)始時(shí)增加了一倍多。也就是說(shuō)，只要他們抵制每次出售的沖動(dòng)，持懷疑態(tài)度的人就說(shuō)公牛準(zhǔn)備崩潰了。

以下是市場(chǎng)在過(guò)去十年中克服的一些最大障礙：

不要“雙重浸泡”

在牛市的第一年，股市幾乎直線上漲，在12個(gè)多月的時(shí)間里飆升了約75%。投資者對(duì)所謂的“V形”復(fù)蘇充滿希望，其中向上移動(dòng)將成為之前可怕的經(jīng)濟(jì)衰退的鏡像。

關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的混合數(shù)據(jù)也引發(fā)了擔(dān)憂，投資者正在談?wù)?ldquo;雙底衰退”，經(jīng)濟(jì)將在2007 - 09年大衰退后不久萎縮。當(dāng)時(shí)的失業(yè)率仍高于9%(2019年1月為4%)。

2011年一個(gè)混亂的一周

到2011年夏天，投資者對(duì)歐洲債務(wù)問(wèn)題的擔(dān)憂已蔓延到希臘以外的西班牙，意大利和歐洲周邊國(guó)家。與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍被視為脆弱，失業(yè)率維持在9%左右。

8月份，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司剝奪了美國(guó)政府的“AAA”信用評(píng)級(jí)，而華爾街歷史上最瘋狂的一周也開(kāi)始了。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)連續(xù)四天波動(dòng)4%，每次都在不同的方向。

牛市在該周幾乎到期：在最低點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已從當(dāng)年4月創(chuàng)下的峰值下跌近18%。到2011年10月，它下降了19.4%。在這個(gè)牛市中，中國(guó)超越日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。更重要的是，中國(guó)為大蕭條后急需增長(zhǎng)的全球經(jīng)濟(jì)提供了大部分動(dòng)力。

隨著歐洲的掙扎以及日本似乎處于低迷狀態(tài)，美國(guó)公司越來(lái)越依賴中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飆升和中產(chǎn)階級(jí)的增長(zhǎng)。例如，在蘋果公司，中國(guó)地區(qū)的銷售額比公司過(guò)去五個(gè)財(cái)年增長(zhǎng)了92%，幾乎是蘋果其他所有市場(chǎng)48%的增長(zhǎng)率的兩倍。

由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，美國(guó)股市在2015年夏季和2016年年初出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。該國(guó)經(jīng)濟(jì)在2015年增長(zhǎng)了6.9%，仍然是一個(gè)仍然很高的比率，但卻是25年來(lái)最慢的。當(dāng)時(shí)石油價(jià)格也在暴跌，這使得大型能源公司的收益減少了一半多。

好太多了?

在2018年初，股市飆升，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)和企業(yè)利潤(rùn)都很強(qiáng)勁。

但在2月，一份報(bào)告顯示，工人的工資漲幅高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。這聽(tīng)起來(lái)像是件好事，但投資者越來(lái)越擔(dān)心勞動(dòng)力成本上升會(huì)侵蝕企業(yè)利潤(rùn)。這也增加了美聯(lián)儲(chǔ)更加積極地提高利率以防止通脹飆升的可能性。

自大蕭條以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)計(jì)的低利率有助于提升企業(yè)利潤(rùn)和股市，投資者擔(dān)心會(huì)失去巨大的支撐支柱利率，經(jīng)濟(jì)衰退和貿(mào)易

隨著2018年即將結(jié)束，許多擔(dān)憂趨同，使牛市在過(guò)去十年中最接近死亡。

投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)逐步加息的政策會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成制約。中國(guó)的增長(zhǎng)正在放緩，并且與美國(guó)發(fā)生貿(mào)易糾紛。世界其他經(jīng)濟(jì)體也在減弱。

圣誕節(jié)前夕，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從9月創(chuàng)下的紀(jì)錄下跌了19.8%。

是什么幫助牛市從邊緣拉回來(lái)?過(guò)去10年中大部分時(shí)間支持市場(chǎng)的一些相同因素：有利的美聯(lián)儲(chǔ)和不斷上升的企業(yè)利潤(rùn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員已承諾耐心提高利率，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司連續(xù)第五個(gè)報(bào)告季度，其利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)10%。

“在過(guò)去十年中，我們?cè)诿帮L(fēng)險(xiǎn)后風(fēng)險(xiǎn)處理風(fēng)險(xiǎn)，”Cuggino說(shuō)。“盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幾年來(lái)相對(duì)貧乏，但當(dāng)世界上大多數(shù)國(guó)家沒(méi)有增長(zhǎng)時(shí)，它仍在(增長(zhǎng))。我們是一個(gè)壞鄰居中最好的房子。“