Nutrien正在為農(nóng)業(yè)的未來(lái)安靜地定位

在上個(gè)世紀(jì)的大部分時(shí)間里，全球化肥工業(yè)已經(jīng)開采，制造和運(yùn)輸農(nóng)業(yè)營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)到世界面包籃收獲后的收獲?？吹睫r(nóng)民如何總是需要為他們的作物提供氮，鉀，磷和其他營(yíng)養(yǎng)素，可能很容易認(rèn)為市場(chǎng)將在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)繼續(xù)保持可預(yù)測(cè)的軌跡。但是，由于少數(shù)新興技術(shù)，這似乎越來(lái)越不可能。

從美國(guó)玉米帶到巴西的農(nóng)場(chǎng)正在利用數(shù)字工具來(lái)計(jì)劃每一次收獲，包括更有效地利用種子，水和肥料等投入品。與此同時(shí)，今天開發(fā)的下一代生物技術(shù)產(chǎn)品正在尋求提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)量，保護(hù)作物免受害蟲侵害，甚至完全取代合成肥料。

雖然肥料公司一直在緩慢應(yīng)對(duì)這些新興技術(shù)日益增長(zhǎng)的威脅，但 紐約證券交易所(紐約證券交易所代碼：NTR)已經(jīng)悄然開始將其業(yè)務(wù)定位于農(nóng)業(yè)的未來(lái)。投資者不應(yīng)忽視這種轉(zhuǎn)變。

在期待已久的開幕式上蹦蹦跳跳

Nutrien是Agrium和PotashCorp之間巨大合并的結(jié)果，該合并是由于多年來(lái)不受限制的供應(yīng)擴(kuò)張以及2013年?yáng)|歐主要鉀肥卡特爾解散所帶來(lái)的令人討厭的化肥市場(chǎng)調(diào)整而鞏固。今天，超過(guò)五年后來(lái)，市場(chǎng)終于開始重新平衡 - 這個(gè)價(jià)值310億美元的肥料巨頭看到了開放。

結(jié)合銷售價(jià)格上漲，合并帶來(lái)的成本節(jié)約以及全球范圍的顯著增加，Nutrien的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)穩(wěn)固。2018年自由現(xiàn)金流量同比增長(zhǎng)53%，達(dá)到20億美元。調(diào)整后的EBITDA從2017年的30億美元攀升至2018年的39.4億美元。管理層2019年初始全年指引估計(jì)該業(yè)務(wù)將產(chǎn)生大致調(diào)整后的EBITDA今年有46.5億美元。

加強(qiáng)行動(dòng)正在適時(shí)進(jìn)行。全球貿(mào)易主管部門批準(zhǔn)了其合并，條件是Nutrien出售其全球最大的鋰生產(chǎn)商之一SociedadQuímica和Minera de Chile SA(SQM)近24%的股權(quán)(大量鉀肥來(lái)自南美的鋰鹽水) 。這筆交易導(dǎo)致凈收益為53億美元。雖然大部分資金將用于增加股息支付和慷慨的股票回購(gòu)計(jì)劃，但管理層也已投入超過(guò)10億美元用于收購(gòu)和投資，旨在為其單一最大的細(xì)分市場(chǎng)提供未來(lái)保障：零售。

利用零售來(lái)分發(fā)下一代工具

Nutrien從其零售業(yè)務(wù)部門2018年全年調(diào)整后的EBITDA中獲得了高達(dá)28%的收入，現(xiàn)在稱為Nutrien Ag Solutions。它為化肥生產(chǎn)商提供了重要的多樣化來(lái)源，以及創(chuàng)新產(chǎn)品的試驗(yàn)臺(tái)和發(fā)射臺(tái)。

例如，Nutrien于2018年4月啟動(dòng)了一個(gè) 數(shù)字農(nóng)業(yè)平臺(tái)，幫助農(nóng)民更好地管理種植，肥料和農(nóng)藥施用的時(shí)間，并利用當(dāng)前和歷史天氣和氣候數(shù)據(jù)收獲。此次發(fā)布使肥料巨頭能夠直接與主要化學(xué)公司的數(shù)字產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，特別是Monsanto(現(xiàn)為拜耳的一部分)和Corteva Agriscience(很快將從DowDuPont分拆出來(lái))的氣候公司。

Nutrien Ag Solutions開始運(yùn)轉(zhuǎn)。它在發(fā)布三個(gè)月后從Agrible獲得了覆蓋1100萬(wàn)英畝網(wǎng)絡(luò)的軟件工具。發(fā)布僅僅六個(gè)月后，Nutrien的客戶占其北美零售額的50%以上，使用其數(shù)字平臺(tái)，2018年的總銷售額為126億美元。

快速增長(zhǎng)的數(shù)字平臺(tái)激勵(lì)Nutrien不斷將資金投入其全球零售業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)處理初創(chuàng)公司。考慮自12個(gè)月前推出的數(shù)字平臺(tái)以來(lái)宣布的合作伙伴關(guān)系和收購(gòu)范圍：隨著對(duì)Waypoint Analytical和Actagro的收購(gòu)表明，Nutrien正在迅速而平靜地進(jìn)入下一代生物技術(shù)產(chǎn)品 - 生物制品的競(jìng)爭(zhēng)空間。

BioAg Alliance是Monsanto和Novozymes之間超過(guò)6億美元的合資企業(yè)，它首先被商業(yè)化，生物產(chǎn)品使用天然存在的土壤微生物來(lái)促進(jìn)作物根系的健康。“簡(jiǎn)單地”將土壤微生物涂在種子上可以導(dǎo)致兩位數(shù)的產(chǎn)量增加，并且有一天可以在不需要化學(xué)殺蟲劑的情況下防止害蟲。它們還可以讓植物從環(huán)境中獲取自己的氮，大大減少了對(duì)合成肥料應(yīng)用的需求，這對(duì)全球農(nóng)業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)重大突破，但對(duì)于Nutrien股東來(lái)說(shuō)卻是一個(gè)令人頭痛的問(wèn)題。

除了BioAg聯(lián)盟之外，今天的機(jī)會(huì)更多是炒作和頭條新聞。成功將需要豐富的土壤樣本，來(lái)自該領(lǐng)域的高質(zhì)量數(shù)據(jù)，生物工程研發(fā)實(shí)力，生產(chǎn)和分銷產(chǎn)品的商業(yè)手段以及重要資本。Nutrien是少數(shù)能夠檢查其中許多盒子的公司之一 - 并且可以獲得它今天所缺乏的復(fù)選標(biāo)記。

Nutrien正在走向數(shù)字化

考慮到世界上最大的化肥公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)，該行業(yè)似乎忽略了數(shù)字和生物技術(shù)領(lǐng)域的新興技術(shù)，這一點(diǎn)有點(diǎn)令人驚訝。但是，Nutrien已經(jīng)意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。雖然其大規(guī)模股票回購(gòu)計(jì)劃可能成為出售其SQM股權(quán)的53億美元意外收入的主要用途，但數(shù)字和生物平臺(tái)的擴(kuò)建可能為長(zhǎng)期股東提供更大的價(jià)值。

簡(jiǎn)而言之，Nutrien正在走向數(shù)字化，投資者不能忽視其重要性。