這個大石油巨頭在頁巖 墨西哥灣和液化天然氣上大量涌現(xiàn)

雪佛龍 (紐約證券交易所股票代碼：CVX)本周通過同意收購競爭對手阿納達(dá)科石油公司 (紐約證券交易所股票代碼：APC)來震撼石油市場。這家石油巨頭正在為阿納達(dá)科支付高達(dá)500億美元的股票，現(xiàn)金和債務(wù)。此次交易將大大加強(qiáng)雪佛龍在美國頁巖，墨西哥灣和液化天然氣(LNG)的業(yè)務(wù)?？紤]到阿納達(dá)科在Western Midstream (紐約證券交易所代碼：WES)的大量股權(quán)，它也將推動公司的中游投資組合。

鉆研這筆交易

雪佛龍已同意以330億美元或每股65美元的價格收購所有阿納達(dá)科的流通股。這比周四收盤價高出38.9%。該公司將為Anadarko的每股股票支付0.3869股股份加16.25美元現(xiàn)金(總計約80億美元)。此外，它將承擔(dān)所有160億美元的阿納達(dá)科債務(wù)，這使該交易的總企業(yè)價值達(dá)到約500億美元。

這筆交易為雪佛龍做了幾件事。首先，它在三個關(guān)鍵領(lǐng)域增強(qiáng)了公司的投資組合。它將鞏固雪佛龍在快速增長的二疊紀(jì)盆地中的美國陸上頁巖位置，同時也增加了阿納達(dá)科在DJ盆地的領(lǐng)先地位。雪佛龍還將利用其在墨西哥灣深水區(qū)的能力。最后，由于阿納達(dá)科發(fā)現(xiàn)莫桑比克海上世界一流的天然氣資源，該公司將能夠發(fā)展其液化天然氣業(yè)務(wù)。

該交易還帶來了一些經(jīng)濟(jì)利益。雪佛龍預(yù)計將這兩家公司合并，可以節(jié)省10億美元的年度運營成本。此外，它預(yù)計通過利用其核心區(qū)域的更大規(guī)模，每年可節(jié)省10億美元的資本成本。該公司預(yù)計該交易將在結(jié)束后的一年內(nèi)增加其自由現(xiàn)金流和每股收益。假設(shè)全球油價基準(zhǔn)平均每桶60美元，遠(yuǎn)低于當(dāng)前價格。

最后，雪佛龍看到了通過出售非核心資產(chǎn)來提升其投資組合的機(jī)會?？傮w而言，它預(yù)計在2020年到2022年之間將卸載150億至200億美元的資產(chǎn)。這些銷售可能來自阿納達(dá)科的投資組合 - 例如阿爾及利亞和加納等一些國際職位 - 或來自雪佛龍龐大的資產(chǎn)基礎(chǔ)，包括可能下降將部分基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)下調(diào)至西部中游。這些銷售所得的收益以及對更高現(xiàn)金流的預(yù)期將使雪佛龍通過將其股票回購率提高25%至每年50億美元，將更多現(xiàn)金返還給股東。

石油并購的復(fù)興?

此次交易可能會引發(fā)油田的進(jìn)一步交易，特別是在二疊紀(jì)盆地。雪佛龍將成為該地區(qū)最大的生產(chǎn)商和種植面積持有者之一，這將使其具有競爭優(yōu)勢，超過競爭對手。它將能夠利用其對西部中游的控制來建立支持其增長所需的基礎(chǔ)設(shè)施。此外，其龐大的規(guī)模將使其在以有競爭力的價格獲得急需的服務(wù)和設(shè)備方面具有優(yōu)勢。

這可能會刺激該地區(qū)的其他國家達(dá)成交易，以加強(qiáng)其規(guī)模。例如，大型石油競爭對手荷蘭皇家殼牌公司 (紐約證券交易所代碼：RDS-A)(紐約證券交易所代碼：RDS-B)一直在公開尋求提升其在該劇中的地位。因此，這筆交易可能是達(dá)成交易所需的推動。這將使殼牌不僅能夠更好地與Chevon競爭，還能與Exxon競爭，后者也控制著該地區(qū)的大規(guī)模地位。除了潛在的大型石油購買之外，以二疊紀(jì)為重點的公司可以聯(lián)手增加規(guī)模，使其不是自己的收購目標(biāo)。公司像響尾蛇能源 (NASDAQ：方)和Concho Resources (紐約證券交易所代碼：CXO)近年來一直是二疊紀(jì)的積極買家。Diamondback和Concho去年每年花費超過90億美元收購二疊紀(jì)的同行。這些交易使他們能夠在該地區(qū)建立大量頭寸，這也使他們成為更大競爭對手的有吸引力的外賣目??標(biāo)。

雪佛龍和該部門的針頭移動器

雪佛龍收購阿納達(dá)科的大膽舉措不僅鞏固了其在幾個關(guān)鍵領(lǐng)域的投資組合，而且還應(yīng)該提升其財務(wù)業(yè)績。隨著石油市場復(fù)蘇，這使公司在未來幾年為其投資者創(chuàng)造更多價值。這筆交易還可以迫使競爭對手采取更多的防御措施，以便他們能夠打擊雪佛龍在二疊紀(jì)的規(guī)模擴(kuò)大。這可能使2019年成為油田并購的繁忙年份。