經濟學家現(xiàn)在看到今年的利率不變

澳大利亞金融評論(Australian Financial Review)的季度經濟學家調查顯示，市場經濟學家已經調整了他們的利率預測，并預計2019年的現(xiàn)金利率將保持穩(wěn)定，但預計不會出現(xiàn)下調 。

3月份的調查顯示，與三個月前相比，經濟學家的增長肯定更為悲觀，當時他們預計到6月底國內生產總值將達到2.70% - 截至3月底，預測已下降至2.20%。

經濟學家調低利率預測，調查受訪者的中位數讀數現(xiàn)在預計現(xiàn)金利率將在2019年保持在1.5%不變。1月份，經濟學家此前預計現(xiàn)金利率將在12月底上升至1.75% 。

利率預期的轉變伴隨著儲備銀行的信息發(fā)生變化，后者于2月份轉為中性偏見，稱利率的下一步可能上漲或下跌。此前，它已表示預計利率最終會上升。

本季度房價繼續(xù)下滑，3月初的數據涵蓋2018年第四季度，顯示經濟在這三個月期間幾乎沒有增長。

在此背景下，隨著全球央行變得更加溫和，金融市場已經開始對澳大利亞儲備銀行的兩次降息進行定價。

但對調查作出回應的經濟學家并不確定降息是否會出現(xiàn)，許多人表示未來的就業(yè)變化對現(xiàn)金利率至關重要。

就業(yè)關鍵

根據調查顯示，就業(yè)前景預計將保持強勁，經濟學家預計到6月底中位失業(yè)率將達到5%，這與1月份預測中位數5.20%相比有所改善，與澳大利亞央行的失業(yè)率預測相符5%。

聯(lián)邦銀行的Michael Blythe在2月份表示：“[總督] Lowe表示，'如果失業(yè)率持續(xù)上升，并且在實現(xiàn)通脹目標方面缺乏進一步的進展，那么在某些時候降低利率可能是合適的。 ”。

“我們認為這一說法很有說服力，因為它將降息的障礙提高到了之前的預期。”

野村證券的Andrew Ticehurst和澳新銀行的Felicity Emmett也表示，澳大利亞央行關注的是利率就業(yè)率。

“勞動力市場數據是工資增長和通脹結果的關鍵;它還有可能影響消費者支出以及住房價格和金融穩(wěn)定的未來走勢，”Ticehurst先生說。

“勞動力市場是目前澳大利亞央行的關鍵焦點。如果失業(yè)率大致穩(wěn)定在5%左右，澳聯(lián)儲可能會保持利率不變，”艾美特女士說。

匯豐銀行的Paul Bloxham和美國銀行美林證券的Tony Morriss在考慮利率時也關注就業(yè)。

“這完全取決于勞動力市場。只要失業(yè)率不會從這里大幅上升，澳聯(lián)儲不太可能減產。我們認為澳洲聯(lián)儲需要相信失業(yè)率至少達到5.5%才能獲得他們要削減，“布洛克瑟姆先生說。

“澳大利亞央行行長已經明確表示，需要一個'持續(xù)'的失業(yè)率上升才能轉移指引。盡管GDP增長低于預期，但近期看起來不太可能。”莫里斯先生表示。

他補充說，“增長前景的進一步下調將支持經濟將從更寬松的貨幣環(huán)境中受益的觀點，特別是如果不確定性增加導致招聘和投資的可能性降低”。

發(fā)展

麥格理的賈斯汀法博預計會降息50個基點。他指出，澳大利亞央行面臨著穩(wěn)定就業(yè)增長的難題，因為GDP增速放緩，活動指標走弱。

“可能的原因只是滯后，就業(yè)增長將很快放緩 - 這是我們的基本情況。另一種可能性是GDP增長與就業(yè)增長之間的關系實際上從未如此接近，那為什么現(xiàn)在會有所不同呢?” 他問。

經濟學家表示，可能影響澳聯(lián)儲對利率考慮的其他因素包括房價和預算。

“通過聯(lián)邦預算中的現(xiàn)金轉移對家庭進行的財政刺激將使澳大利亞央行有時間評估放寬貨幣政策的必要性。這將支持家庭收入和支出以及勞動力市場，”花旗的保羅布倫南說。

房價

Laminar Capital的Stephen Roberts正在尋找房價下跌正在緩和的跡象。

“澳聯(lián)儲不希望重新啟動2017年如此接近房價的熱潮，以推高家庭債務過高，可能引發(fā)澳大利亞金融危機，”他說。

“歷史表明，實質上會嚴重破壞家庭消費增長。在就業(yè)增長強勁和增長 - 盡管仍然疲軟 - 家庭收入的背景下，悉尼和墨爾本房價的跌幅并非如此。德意志銀行的Phil O說道。 “Donaghoe。

經濟學家關注的是強勁就業(yè)與相對溫和的工資增長以及疲軟的支出和產出之間令人費解的相互作用。

該調查顯示，經濟學家預計6月底潛在通脹率為1.80%，根據中位數讀數，低于1月預測的2.10%。截至6月底，澳大利亞央行將通貨膨脹率固定在2%的年均水平，預計年度GDP將達到3.25%。

IFM Investors的Alex Joiner表示，“許多澳大利亞央行長期持有的經濟關系在當前周期中發(fā)生了重大變化。菲利普斯曲線不太敏感，因此央行不得不通過非常低的通脹率來推高工資水平。”

“相對疲軟的國內生產總值增長已經能夠在發(fā)達經濟體中產生穩(wěn)定的就業(yè)增長，雖然這是一個積極因素，但人們對它的理解還不太清楚。但它所揭示的是發(fā)達經濟體生產率增長的缺乏，”他補充道。

其他經濟學家對生產率提出了類似觀點，摩根大通的Sally Auld評論道：“一個答案可能是勞動生產率非常低，這意味著強勁的就業(yè)增長并不一定反映在產出的強勁增長上。家庭儲蓄率上升可能有助于調和體面的收入增長和減緩消費。“