曾經的鋰電池巨頭堅瑞沃能如今卻淪落到 為了“保殼”與會計事務所爭論起會計處理方法

故事的開始，總會有一場“邂逅”，郭鴻寶與李瑤的相遇，以結果來看，無疑是個誤會。

?郭鴻寶于2005年創(chuàng)立了陜西堅瑞消防股份有限公司，在多年耕耘后，于2010年9月成功登陸創(chuàng)業(yè)板。不過消防行業(yè)，入門門檻低，行業(yè)護城河不深。上市以后，公司利潤增長停滯，股價也一路走低，甚至跌破1元/每股，在退市的邊緣徘徊。為了自救，公司收購了一家同為消防企業(yè)的達明科技，但業(yè)績仍未明顯改善，股價亦繼續(xù)低位震蕩。

2015年末，正在堅瑞消防(堅瑞沃能原名)為自救苦苦掙扎之時，堅瑞消防實控人郭鴻寶與深圳沃特瑪大股東李瑤相遇了。此時的深圳沃特瑪，鋰電池行業(yè)巨頭之一，2015年前10個月，在我國磷酸鐵鋰電池企業(yè)中，出貨量排名第二，僅在比亞迪之后。

一個有優(yōu)質資產，一個有上市公司資源，他們的相遇自然會相互結合。2015年元旦前3天，堅瑞消防宣布重組停牌，隔年2月29日公布了重組合并深圳沃特瑪?shù)闹亟M預案，交易對價50億。而此時，堅瑞消防市值也只是勉強超過50億。

交易后的股權結構與人事安排則更加耐人尋味。

這場新能源界著名的并購重組，吸引了諸多資本的參與，長園集團(600525)、天琴投資均通過子公司持股，成為堅瑞沃能股東。重組后，雖然郭鴻寶仍是實控人，但深圳沃特瑪原控制人李瑤已成為上市公司第二大股東，同時依舊擔任深圳沃特瑪總經理，負責深圳沃特瑪?shù)膶嶋H管理，股票簡稱也由堅瑞消防更名為堅瑞沃能。作為交易保證，李瑤也做了業(yè)績承諾，承諾2016年、2017年與2018年沃特瑪扣非凈利潤不少于4.04億元、9.09億元與15.18億元。

李瑤對沃特瑪?shù)臉I(yè)績承諾，現(xiàn)在卻成了郭鴻寶與堅瑞沃能近7萬股東最后的救命稻草。

“飲鳩止渴”式擴張

李瑤帶領下的沃特瑪，為了完成業(yè)績承諾，進行了“飲鳩止渴”式擴張。或是新能源汽車市場發(fā)展迅速、或是迫于業(yè)績承諾壓力亦或是被招商引資與新能源財政補貼所誘惑，更可能的是多重因素結合，裝入上市公司后的沃特瑪開始快速擴張，在中東部多省開設鋰電池子公司。據(jù)不完全統(tǒng)計，沃特瑪在重組后，短短三年新設子公司高達45家，快趕上快銷型企業(yè)開始直銷店的速度了。

在大量新設鋰電池子公司的同時，沃特瑪也在積極開拓客戶，營業(yè)收入大幅增長。2016年僅38.2億元，到2017年就已增長至96.6億元，漲幅高達152.90%。然而，沃特瑪營業(yè)收入與利潤僅僅存在于賬面之上，公司經營性現(xiàn)金流凈額2016年、2017年均為負，其經營性現(xiàn)金流出與流入的差額高達20億元。公司負債2017年也增長了94.87%，達到254.3億元。

堅瑞沃能方面近日再次提示了公司股票存在暫停上市及終止上市的風險。根據(jù)公司業(yè)績快報，2018年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為-38.16億元，凈資產為3.64億元。

沃特瑪?shù)闹饕a品為磷酸鐵鋰鋰電池，其能量密度較低，良品率也不高，主流新能源乘用車車企未大量采購沃特瑪產品。沃特瑪財報顯示，其下游客戶主要為東風特汽等專用車企以及珠海銀隆等客車企業(yè)。

2017年末，新能源行業(yè)發(fā)生了大地震，國家修改了新能源補貼標準，對鋰電池能量密度要求大幅提升。雖然新標準實施存在過渡期，但沃特瑪此前生產的產品，大部分難以滿足新的補貼標準。不幸的是，這些客戶的主要產品是專用車與客車，無法像乘用車車企那樣，通過合資設立分時租賃公司，在新標準實施前消化庫存，獲取財政補貼，從而得到現(xiàn)金流用以后續(xù)轉型與生產。

在新能源補貼標準調整和信貸政策收緊的背景下，下游企業(yè)回款困難，大量銷售款無法順利收回，沃特瑪資金鏈斷裂，債務危機全面爆發(fā)，鋰電池生產線近乎全線停產。

最后的嘗試

李瑤帶領沃特瑪大舉擴張，試圖完成重組時的業(yè)績承諾，然而欲速則不達。擴張的背后產生了天量供應商、服務商以及融資方債務，公司股權、廠房、設備、存貨均被輪候凍結。

危機爆發(fā)后，堅瑞沃能大股東欲棄車保帥，成立堅瑞利同(有限合伙企業(yè))，試圖自救盤活現(xiàn)有資產。同時對外宣稱將引入韓方技術團隊，以圖盡快恢復生產。然而，在200多億債務未解決前，堅瑞利同想盤活現(xiàn)有資產，可謂是艱巨的任務。

2019年1月30日，堅瑞沃能發(fā)布業(yè)績快報，對壞賬、商譽進行計提。此番計提后，堅瑞沃能已資不抵債，凈資產為負，觸發(fā)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第十三章關于股票退市的規(guī)定：公司“最近一個年度的財務會計報告顯示當年年末經審計凈資產為負”，深圳證券交易所可以決定暫停公司股票上市。

意外的是，李瑤未完成業(yè)績承諾的業(yè)績補償，成了大家最后的救命稻草(保殼)。

隨后不久，堅瑞沃能強行將李瑤在上市公司中的10.12億債權抵充業(yè)績補償，記入公司非經常性收益，從而增加公司凈資產，試圖規(guī)避觸發(fā)退市條件。

針對堅瑞沃能在會計處理方式上的這一動作，交易所在業(yè)績修正公告發(fā)布后就提出了疑問。更為關鍵的是，利安達會計師事務所(特殊普通合伙)，拒絕配合堅瑞沃能的做法，對這筆收入的結算給出了保留意見，堅持讓堅瑞沃能出實際證據(jù)證明這筆資金已流入公司經營中。

這一會計處理上的難題，其核心是讓堅瑞沃能證明李瑤的錢已流入上市公司經營之中，可以記作李瑤提前支付了業(yè)績補償，并在2018年年報中將這一收入記入非經常性收益之中，從而增加公司凈資產，實現(xiàn)“保殼”。

問題是，即使保住了“殼”，也改變不了堅瑞沃能資不抵債的事實。

截至2018年三季度報，堅瑞沃能資產中，有81.86億元應收款、23.49億元存貨，同時負債高達205.8億元。