解讀｜增發(fā)1萬億國債釋放了什么信號？對市場有何影響？

近日，中央財政迎來了一則重磅利好消息——根據(jù)十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過的相關(guān)決議，中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，作為特別國債管理，這一舉措對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定預(yù)期、防范風(fēng)險等具有重要意義。

此次增發(fā)的國債將全部通過轉(zhuǎn)移支付方式下達(dá)給地方，分為今年擬安排使用5000億元，結(jié)轉(zhuǎn)明年使用5000億元，資金將主要用于災(zāi)后恢復(fù)重建、重點防洪治理工程等八大領(lǐng)域，涵蓋了許多短板補齊、民生惠民的項目。

羅志恒，粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長表示，此次資金的針對性極強，目標(biāo)明確，選取了彌補短板、惠及民生的領(lǐng)域，為財政保障國家重大戰(zhàn)略和重點工作提供了堅實支撐。

值得一提的是，歷史上我國共有三次在年內(nèi)追加赤字，均用于增發(fā)長期建設(shè)國債，此舉在穩(wěn)定特殊時期經(jīng)濟(jì)增速方面發(fā)揮了顯著作用。根據(jù)過去的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，每1元的長期建設(shè)國債可以帶動GDP增長1.56元，可見其對經(jīng)濟(jì)的推動作用。

綜合來看，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，這次國債增發(fā)和財政預(yù)算調(diào)整顯然具有著重要的積極意義。

有利于擴(kuò)大總需求

羅志恒表示，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢總體上持續(xù)恢復(fù)，但總需求不足、微觀主體信心不振的問題依然存在，增發(fā)國債有利于加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大總需求，為今后經(jīng)濟(jì)運行奠定了堅實基礎(chǔ)。

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊也指出，增發(fā)國債資金主要用于災(zāi)后重建和基礎(chǔ)設(shè)施補短板，將對整體固定資產(chǎn)投資形成支撐。財政資金路徑短、見效快，可以部分彌補當(dāng)前地產(chǎn)投資低位所帶來的資本形成缺口，穩(wěn)定總需求。

有利于穩(wěn)預(yù)期強信心

羅志恒認(rèn)為，此次增發(fā)國債超出市場預(yù)期，釋放了政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的信號。有利于提振信心與預(yù)期。

郭磊也表示，增發(fā)2023年國債體現(xiàn)出更為積極的財政政策思路。在非疫情年份赤字率提升至3%以上，這一信號將影響深遠(yuǎn)。從疫后全球經(jīng)驗看，財政適度擴(kuò)張有助于對沖經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表收縮風(fēng)險。我國價格中樞穩(wěn)定，相對于海外經(jīng)濟(jì)體來說，更具備財政進(jìn)一步積極的條件。此次財政條件的打開將修正對政策空間的理解，有助于中期經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的穩(wěn)定。

有利于防范風(fēng)險

羅志恒從債務(wù)管理的角度指出，增發(fā)國債后赤字增加并轉(zhuǎn)移支付給地方政府，緩解了地方財政壓力，同時優(yōu)化了債務(wù)結(jié)構(gòu)。此舉有利于從總體上優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低地方債務(wù)風(fēng)險。

此外，今年以來受制于房地產(chǎn)市場總體低迷等，土地出讓收入繼續(xù)大幅下行，政府性基金預(yù)算收入持續(xù)負(fù)增長，制約了財政支出的力度。此次舉措有利于增加可支配財政資金，更好地落實積極的財政政策。

綜上所述，中央財政這一舉措為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、保障國家戰(zhàn)略工作提供了強有力的財政支持，也對今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢產(chǎn)生著積極影響。這一政策的出臺，將在多個領(lǐng)域發(fā)揮重要作用，為我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長提供了堅實保障。