?潤(rùn)歌互動(dòng)：以“精準(zhǔn)服務(wù)”打造核心優(yōu)勢(shì)，沖擊資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)再次騰飛

近年來(lái),精準(zhǔn)廣告營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)越來(lái)越受到廣告主的青睞。而在這條廣告價(jià)值鏈里,營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)商們也迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇,并獲得資本市場(chǎng)青睞。近日,一家深耕此領(lǐng)域的中國(guó)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商潤(rùn)歌互動(dòng)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“潤(rùn)歌互動(dòng)”)就向港交所遞交了招股書(shū),擬在香港主板上市。

根據(jù)招股書(shū)披露,潤(rùn)歌互動(dòng)是一家在浙江杭州運(yùn)營(yíng)的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商,公司主要通過(guò)整合廣告出版商的媒體資源及對(duì)接廣告商、廣告出版商為廣告服務(wù)供應(yīng)鏈提高價(jià)值,使廣告商能夠以更加符合成本效益的方式開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)活動(dòng),同時(shí)公司近年來(lái)逐漸涉足IT解決方案服務(wù),在較短時(shí)間內(nèi),已發(fā)展成為一家多元化特征較為突出的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商,朝著“成為自帶流量的SaaS企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)平臺(tái)”的愿景不斷邁進(jìn)。

多元化發(fā)展助推業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)

招股書(shū)資料顯示,潤(rùn)歌互動(dòng)是一家具有成長(zhǎng)性的中國(guó)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商,歷史可以追溯到2009年杭州潤(rùn)歌成立,最初公司專(zhuān)注于軟件研發(fā),從2015年開(kāi)始轉(zhuǎn)向運(yùn)營(yíng)傳統(tǒng)電信的營(yíng)銷(xiāo)及推廣業(yè)務(wù)。公司始終致力于從客戶需求出發(fā),為其提供全面及量身訂制的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)。多年來(lái),根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)及發(fā)展,竭力拓展提供營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的能力。

進(jìn)入廣告業(yè)之初,潤(rùn)歌互動(dòng)以傳統(tǒng)線下渠道為廣告商提供營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)起步,隨后不斷拓寬服務(wù)范圍,如通過(guò)大型媒體平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商提供在線營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、虛擬商品采購(gòu)及交付服務(wù)、廣告分發(fā)服務(wù)及廣告投放服務(wù)擴(kuò)大服務(wù)組合,通過(guò)業(yè)務(wù)有機(jī)增長(zhǎng)及收購(gòu)公司標(biāo)的逐漸實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的多元化。

發(fā)展至今,潤(rùn)歌互動(dòng)的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)分為兩大板塊,一是營(yíng)銷(xiāo)及推廣服務(wù),包含推廣及廣告服務(wù)和虛擬商品采購(gòu)及交付服務(wù),主要是將企業(yè)廣告商、營(yíng)銷(xiāo)渠道提供商、媒體出版商和移動(dòng)APP運(yùn)營(yíng)商聯(lián)系、對(duì)接起來(lái),并為其提供增值服務(wù);二是為客戶提供IT解決方案服務(wù),主要提供手機(jī)游戲及軟件開(kāi)發(fā)及維護(hù)服務(wù)、彩票相關(guān)軟件系統(tǒng)及設(shè)備解決方案。

憑借在上述領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),潤(rùn)歌互動(dòng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)近年來(lái)取得了高速增長(zhǎng)。招股書(shū)顯示,2019～2021財(cái)年,潤(rùn)歌互動(dòng)總營(yíng)收分別為8937.2萬(wàn)元、1.13億元和2.20億元,最近三年復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)56.7%,營(yíng)收增速實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。按照業(yè)務(wù)模式分,營(yíng)銷(xiāo)及推廣服務(wù)是潤(rùn)歌互動(dòng)的核心業(yè)務(wù)板塊,每年貢獻(xiàn)了70%以上的收入。

利潤(rùn)方面,潤(rùn)歌互動(dòng)于2019～2021財(cái)年取得非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量項(xiàng)下的經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)分別為2594.4萬(wàn)元、5156萬(wàn)元、6361.5萬(wàn)元,年復(fù)合增長(zhǎng)率為56.6%。同期,公司的綜合毛利率分別為50%、67.1%、50.2%,居于行業(yè)前列。

業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)也證明了近年來(lái)潤(rùn)歌互動(dòng)的多元化策略已然取得顯著成效,諸如廣告分發(fā)服務(wù)、彩票相關(guān)軟件系統(tǒng)及設(shè)備解決方案等新業(yè)務(wù)均為公司增收注入了強(qiáng)勁動(dòng)能。

多項(xiàng)獨(dú)特核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)

作為一家營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商,潤(rùn)歌互動(dòng)具有自己獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。首先是公司具有多元化的營(yíng)銷(xiāo)渠道及資源,能滿足客戶的不同營(yíng)銷(xiāo)需求,可以為客戶提供一站式、個(gè)性化的解決方案。同時(shí),公司還可以通過(guò)獨(dú)有的營(yíng)銷(xiāo)手法滲透特定行業(yè),創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)。如圍繞IT解決方案服務(wù)方面,潤(rùn)歌互動(dòng)通過(guò)服務(wù)客戶深入了解特定行業(yè)獲取市場(chǎng)情報(bào),同時(shí)建立業(yè)內(nèi)聯(lián)系拓展網(wǎng)絡(luò),物色具有龐大用戶流量的潛在合作方,轉(zhuǎn)化合作方的用戶流量成為具有價(jià)值的營(yíng)銷(xiāo)渠道。目前,公司已經(jīng)通過(guò)此方式在彩票和手機(jī)游戲行業(yè)取得成功案例。

此外,潤(rùn)歌互動(dòng)擁有先進(jìn)的信息技術(shù)及軟件開(kāi)發(fā)能力,已開(kāi)發(fā)數(shù)種軟件開(kāi)發(fā)工具及用戶界面支持業(yè)務(wù)發(fā)展,針對(duì)特定領(lǐng)域的業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)多元化,并推出了一系列平臺(tái)如Rego虛擬商品平臺(tái)、RegoAd SDK以及Rego廣告運(yùn)營(yíng)及管理平臺(tái)。

以潤(rùn)歌互動(dòng)的Rego虛擬商品平臺(tái)為例,目前產(chǎn)品覆蓋手提電話費(fèi)、加油卡、在線優(yōu)惠券及權(quán)益、彩票等多個(gè)熱門(mén)品類(lèi)。根據(jù)上海艾瑞市場(chǎng)咨詢股份有限公司的調(diào)研報(bào)告顯示,在2021年第三方TO B虛擬產(chǎn)品GMV(商品交易總額)排名中,潤(rùn)歌互動(dòng)以8億元的銷(xiāo)售額名列浙江省第二名。

上述競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的取得,與潤(rùn)歌互動(dòng)極為重視研發(fā)投入息息相關(guān)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2019至2021年每年研發(fā)開(kāi)支占收益8.3%以上,擁有由53位成員組成的專(zhuān)業(yè)開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì),公司擁有支付終端、通信加密等領(lǐng)域12項(xiàng)重大專(zhuān)利,并已注冊(cè)118項(xiàng)著作權(quán),集團(tuán)若干成員公司還獲得認(rèn)證為軟件企業(yè)及高新技術(shù)企業(yè)。

特別值得一提的是,潤(rùn)歌互動(dòng)在彩票行業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)取得了明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司布局中國(guó)廣大的彩票銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò),占據(jù)高粘性用戶流量及入口。2018年和2020年、潤(rùn)歌互動(dòng)分別收購(gòu)了云彩通及西安天泰,通過(guò)其在彩票行業(yè)已建立的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)軍彩票市場(chǎng),成為彩票安全系統(tǒng)服務(wù)商及先驅(qū)者,現(xiàn)公司已與全國(guó)23個(gè)省市及自治區(qū)的省級(jí)福利彩票發(fā)行管理中心建立業(yè)務(wù)關(guān)系,覆蓋逾97000個(gè)彩票銷(xiāo)售點(diǎn)。

據(jù)了解,彩票行業(yè)受到政府部門(mén)嚴(yán)格監(jiān)管,作為以供應(yīng)商或服務(wù)提供商身份參與該行業(yè)的先決條件,市場(chǎng)參與者必須取得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的資格。2020年,中國(guó)彩票相關(guān)軟件系統(tǒng)及設(shè)備的獨(dú)立提供商不超過(guò)200家,彩票市場(chǎng)相對(duì)集中,且一旦業(yè)務(wù)關(guān)系穩(wěn)定,相關(guān)中國(guó)政府部門(mén)極有可能與其所選的服務(wù)提供商繼續(xù)合作。

潤(rùn)歌互動(dòng)所收購(gòu)的西安天泰目前與多家省級(jí)福利彩票發(fā)行管理中心建立了良好的業(yè)務(wù)關(guān)系,并利用其強(qiáng)大的品牌知名度及與福利彩票發(fā)行管理中心合作的良好記錄,確保其廣泛的服務(wù)覆蓋率及領(lǐng)先地位。此外,西安天泰還可以提供相對(duì)全面的彩票行業(yè)IT解決方案,包括綜合業(yè)務(wù)安全接入系統(tǒng)、電子支付系統(tǒng)等,覆蓋彩票銷(xiāo)售點(diǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。

上市謀求加快“藍(lán)海”業(yè)務(wù)拓展

當(dāng)前,互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)技術(shù)不斷創(chuàng)新,在消費(fèi)者在數(shù)字設(shè)備上花費(fèi)的時(shí)間增加以及在線廣告數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)潛力的驅(qū)動(dòng)下,廣告商逐漸將其廣告開(kāi)支由線下渠道轉(zhuǎn)移至在線渠道,以觸及更廣泛的、目標(biāo)更明確的受眾,并以更具成本效益的方式提供更多定制化的廣告信息。

中間廣告服務(wù)提供商的核心價(jià)值在于與媒體出版商的資源對(duì)接、優(yōu)化及分析,以及做出預(yù)付款項(xiàng)的能力。由于大多數(shù)廣告商的內(nèi)部?jī)?yōu)化能力有限,他們正將其對(duì)直接采購(gòu)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的依賴轉(zhuǎn)向透過(guò)中間廣告服務(wù)提供商進(jìn)行采購(gòu),這正是潤(rùn)歌互動(dòng)這樣的廠商所提供服務(wù)的價(jià)值所在。而展望未來(lái),潤(rùn)歌互動(dòng)所涉及的幾大業(yè)務(wù)領(lǐng)域均有著較好的增長(zhǎng)預(yù)期。

就企業(yè)廣告開(kāi)支領(lǐng)域而言,中國(guó)五大主要渠道的廣告總市值由2017年的人民幣5055億元增加至2021年的人民幣10008億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率為18.6%。在線渠道已成為主流媒體,2021年在線渠道廣告開(kāi)支占五大渠道媒體總開(kāi)支約90%。在線廣告行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模于2017年至2021年取得25.3%的復(fù)合年增長(zhǎng)率,預(yù)計(jì)于2021年至2026年將以年復(fù)合增長(zhǎng)率14.6%進(jìn)一步增長(zhǎng)。市場(chǎng)規(guī)?？傊殿A(yù)期將快速增長(zhǎng)至2025年的人民幣18763億元。

此外,中國(guó)To B虛擬商品及服務(wù)行業(yè)在GMV方面的市場(chǎng)規(guī)?？傊涤?017年的795億元增加至2021年的1512億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.4%。預(yù)期其將于2026年快速增長(zhǎng)至人民幣2846億元。

就公司未來(lái)非常有增長(zhǎng)潛力的彩票業(yè)務(wù)領(lǐng)域而言,自2017年至2018年,彩票解決方案行業(yè)由47.65億元快速成長(zhǎng)至人民幣52.90億元。市場(chǎng)規(guī)模自2017年至2021年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為1.8%。預(yù)期2022年彩票解決方案行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將增加至人民幣57.47億元,至2026年將增長(zhǎng)至73.99億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率為7.7%。

此外,2021年,新零售SaaS的市場(chǎng)規(guī)模約為人民幣100億元,預(yù)期于2026年,新零售SaaS市場(chǎng)的規(guī)?？蛇_(dá)人民幣305億元,自2021年起的年復(fù)合增長(zhǎng)率為25.1%。

面對(duì)這些廣闊的“藍(lán)海”市場(chǎng),潤(rùn)歌互動(dòng)作為行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè),也是意圖憑借上市的契機(jī)準(zhǔn)備更多充足的“彈藥”,以為后期業(yè)務(wù)的快速發(fā)展提供有力支撐。在招股書(shū)中,潤(rùn)歌互動(dòng)也表達(dá)了這些意圖,上市擬募資金未來(lái)將主要用于公司的營(yíng)銷(xiāo)及推廣服務(wù),開(kāi)發(fā)及擴(kuò)展公司的在線營(yíng)銷(xiāo)渠道及資源,進(jìn)一步開(kāi)發(fā)及擴(kuò)展公司的供應(yīng)商基礎(chǔ)及所提供的虛擬商品類(lèi)型,開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)公司的SaaS企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)平臺(tái)以擴(kuò)展公司的營(yíng)銷(xiāo)渠道,收購(gòu)營(yíng)銷(xiāo)及相關(guān)行業(yè)的公司等。

展望未來(lái)發(fā)展,潤(rùn)歌互動(dòng)表示,正在緊抓市場(chǎng)機(jī)遇,積極開(kāi)發(fā)及擴(kuò)展在線營(yíng)銷(xiāo)渠道及資源,進(jìn)一步開(kāi)發(fā)及擴(kuò)展虛擬商品類(lèi)型,并以彩票業(yè)為切入點(diǎn),布局中國(guó)彩票市場(chǎng),深耕彩票銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)及買(mǎi)家資源,力圖成為服務(wù)“新零售”的全國(guó)性營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)系統(tǒng)提供商,公司正向著“成為自帶流量的SaaS企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)平臺(tái)”這一企業(yè)愿景努力前進(jìn)。一旦上市成功,將有助于其有效變現(xiàn)跨行業(yè)的龐大零售用戶網(wǎng)絡(luò)及流量,公司發(fā)展前景并為一些業(yè)內(nèi)人士所看好。