中歐基金告訴你如何用烹飪佛跳墻的方法投資“固收+”

作為八大菜系中閩菜的首席名菜，佛跳墻將閩菜“山珍海味，一湯十變”的特點發(fā)揮得淋漓盡致。

佛跳墻以秘制高湯為底，力保出品的上乘口感，又依據(jù)各種湯料的特性，以多樣的烹飪方式，爭取充分發(fā)揮山珍海味的鮮美。這是佛跳墻腹藏百味、味中有味的秘訣，也是與“固收+”投資策略的異曲同工之處。

1.跨品類精選“食材”：大類資產(chǎn)配置策略

確定大類配置策略，是“固收+”策略的第一步，它決定了整個基金投資組合的風險收益水平。

合同約定的可投范圍、基金風險收益的平衡目標、基金類型與策略的適配性，以及基金經(jīng)理和投研團隊的能力，都會影響該“固收+”是否選擇某資產(chǎn)或投資策略。

2.高品質(zhì)秘制高湯：底倉債券投資策略

作為“固收+”的底倉，債券投資是決定其穩(wěn)健性的關(guān)鍵。通常來說，“固收+”所配置的底倉債券通常是中高等級、中短久期、發(fā)行人多是國企央企的信用債，或者中短久期的利率債。常用的債券投資策略包括信用挖掘、久期調(diào)節(jié)和杠桿套利等。

雖然底倉債券、債券投資策略的可選擇范圍大同小異，但是，熬出的“秘制高湯”鮮美度卻會有很大的差別。這是因為基金經(jīng)理通過組合的選擇和調(diào)整，會影響債券輪動、信用管控、收益率曲線趨勢和組合的流動性。

3.差異化湯料烹飪：“+”資產(chǎn)的投資策略

在第1期的內(nèi)容中，我們提到過：可轉(zhuǎn)債、股票、打新等都屬于 “固收+”可“+”的“山珍海味湯料”。那么，這些“湯料”分別可用什么烹飪方式呢？

具體來說，針對可轉(zhuǎn)債投資，可采用老券低吸、次新轉(zhuǎn)債交易、股性轉(zhuǎn)債和條款博弈策略。針對股票投資，“固收+”除了注重藍籌股與成長股的平衡，也會通過適度配置周期股，在必要時與利率債形成對沖。

除此之外，“固收+”中常用的資產(chǎn)配置策略還包括科創(chuàng)板打新策略、期貨策略、定增策略、量化對沖策略等等。

“真香”的佛跳墻和“固收+”，你心動了嗎？

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。