避開臺積電股票的三大理由

臺積電 (紐約證券交易所股票代碼：TSM)已經(jīng)取得了令人矚目的回報，尤其是在過去幾年中。無晶圓廠芯片公司愿意將其芯片制造工作外包給臺積電，以及該公司開發(fā)的新興技術(shù)領(lǐng)導都對這位半導體專家有利。

但是，考慮到該公司面臨的三個顯著危險，投資者可能需要重新考慮在該公司股票中開設(shè)新頭寸。有什么危險?讓我們仔細看看。

一、臺積電估值接近10年高位

臺積電通過在推動數(shù)字革命方面發(fā)揮作用，為投資者帶來了可觀的回報。僅去年一年，股價就上漲了近 120%。10 年來，該回報率超過 810%。

不斷上升的利潤繼續(xù)推動股價上漲。在2021年第一季度，凈利潤飆升19%，在營業(yè)收入增長17%，主要驅(qū)動。這實際上代表了下降，因為 2020 財年的凈收入與 2019 年的水平相比增長了 50%。在此期間，收入增長了 25%。成本低于這一水平，收入成本增長9%，運營成本飆升21%。

不幸的是，這種上漲也使該公司的估值接近 10 年高位。臺積電股票目前的市盈率約為 34 倍。公平地說，這仍然使它比其客戶NVIDIA合理得多，后者的市盈率約為 85 倍。它還與Advanced Micro Devices的 35倍市盈率非常接近。

盡管如此，這仍比一年前的 22 倍市盈率或 2015 年達到的 10 倍顯著增加。此外，應(yīng)該指出的是，擁有晶圓廠的芯片制造商往往保持較低的倍數(shù)。德州儀器 ( NASDAQ:TXN ) 的市盈率為 29，而英特爾 ( NASDAQ:INTC ) 的市盈率為 13 倍。

2. 芯片產(chǎn)量上升可能會降低產(chǎn)品價格

臺積電的大部分盈利能力是由過去一年左右的芯片短缺推動的。雖然缺乏可用芯片會在短期內(nèi)帶來有利的價格，但也往往會促使產(chǎn)量增加。隨著半導體公司解決短缺問題，芯片價格可能會下降。當容量增加導致成本增加時，這一因素將影響收入增長。

盡管如此，該公司的許多同行，如三星和英特爾，已承諾擴大晶圓廠并建造新晶圓廠。此外，臺積電也不得不效仿，因為它無法滿足當前的需求。在2021 年第一季度財報電話會議上，該公司承諾在未來三年內(nèi)投資 1000 億新臺幣(36 億美元)以增加產(chǎn)能。

據(jù)彭博社報道，臺積電在亞利桑那州建設(shè)的晶圓廠也將在產(chǎn)能增加方面獲得一些幫助。部分得益于補貼，臺積電將在靠近美國主要客戶的地方生產(chǎn) 5 納米芯片，估計每月生產(chǎn) 20,000 片芯片。

3.地緣政治問題可能會傷害臺積電

不幸的是，亞利桑那工廠將占臺積電 2020 年晶圓產(chǎn)量的不到 2%，達到 1240 萬片晶圓。這發(fā)生在外國政府越來越擔心臺灣成為芯片生產(chǎn)沙特阿拉伯的時候。根據(jù) TrendForce 的數(shù)據(jù)，臺灣目前占全球半導體制造業(yè)的 65%。

與沙特阿拉伯一樣，臺灣也面臨著嚴重的政治動蕩，尤其是中國再次威脅要收回它