不同的基金公司根據(jù)其內(nèi)部指引用于記錄其證券

股權(quán)共同基金計(jì)劃的資產(chǎn)凈值(NAV)反映投資者在投資時(shí)所持有的相關(guān)證券的價(jià)值。同樣，債務(wù)基金的凈資產(chǎn)值對(duì)其相關(guān)證券的價(jià)值也是非?，F(xiàn)實(shí)的。

到目前為止，在60天或更短時(shí)間內(nèi)到期的證券沒有標(biāo)記到市場(chǎng)。此外，如果債務(wù)證券的信用評(píng)級(jí)低于投資級(jí)別評(píng)級(jí)('BBB'評(píng)級(jí))，則基金公司被要求根據(jù)其內(nèi)部指導(dǎo)價(jià)值。

3月22日，資本市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)印度證券交易委員會(huì)(SEBI)提高了基金公司的門檻，以更現(xiàn)實(shí)地評(píng)估其相關(guān)證券。

它表示，所有超過30天成熟的證券必須標(biāo)記為市場(chǎng)。此外，它使債務(wù)基金對(duì)信用評(píng)級(jí)低于投資等級(jí)的證券的估值方式合理化。到目前為止，SEBI已經(jīng)給出了一個(gè)廣泛的指導(dǎo)方針，即債務(wù)基金應(yīng)該記錄其信用評(píng)級(jí)低于投資等級(jí)的證券價(jià)值的多少和多久。

根據(jù)它在2000年發(fā)布的一份通知，它表示基金公司應(yīng)該在利息到期日過去六個(gè)月后將保證金標(biāo)記下調(diào)10%。相比之下，如果未支付三個(gè)月的利息，則證券被宣布為不良資產(chǎn)(NPA)。

該指南進(jìn)一步指出，在截止日期過去九個(gè)月后，應(yīng)將另外20%的證券價(jià)值標(biāo)記下來。然后，在截止日期過去12個(gè)月后，應(yīng)將另外20%的證券價(jià)值標(biāo)記下來。最后，資產(chǎn)賬面價(jià)值的剩余25%應(yīng)在截止日期后15個(gè)月注銷。

基金公司一直在積極遵守指引，就像在規(guī)定的時(shí)間段之前寫下違約的證券價(jià)值一樣。

一位不愿透露姓名的基金公司的合規(guī)負(fù)責(zé)人表示，“這個(gè)想法是為什么要等待15個(gè)月，如果證券被宣布為NPA，而且我們肯定知道付款不會(huì)到來”。

那沒關(guān)系，但這就是問題所在。不同的基金公司用于根據(jù)其內(nèi)部指導(dǎo)標(biāo)記其證券。當(dāng)基礎(chǔ)設(shè)施租賃和金融服務(wù)(IL&FS)及其部分子公司的債務(wù)證券在2018年8月至9月被降級(jí)時(shí)，不同的基金公司以不同的利潤(rùn)率對(duì)證券進(jìn)行了降級(jí)。

例如，一家小型國(guó)有基金公司將IL&FS的安全性降低了約24%。但是，一家大型私營(yíng)部門基金公司將同樣的保障標(biāo)準(zhǔn)降低了48%。

現(xiàn)在，SEBI已經(jīng)表示，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將向所有基金公司提供甚至降級(jí)證券的價(jià)值。所有基金公司都需要相應(yīng)地記下他們的證券。

每天，兩個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)--Crisil和ICRA整理所有基金公司投資的所有證券(評(píng)級(jí)高于投資級(jí)別)的價(jià)值。他們將此列表發(fā)送給基金公司，然后他們使用這些數(shù)據(jù)評(píng)估各自的證券以確定他們的計(jì)劃的資產(chǎn)凈值。

但到目前為止，Crisil和ICRA僅對(duì)證券進(jìn)行評(píng)級(jí)。一旦證券評(píng)級(jí)低于投資級(jí)別評(píng)級(jí)，基金公司的內(nèi)部指引就會(huì)接管并評(píng)估此類證券，同時(shí)記住上述SEBI通函。

“Sebi最初的價(jià)值NPA準(zhǔn)則允許基金公司在截止日期之前的18個(gè)月內(nèi)完全標(biāo)記其證券。但最近的IL&FS危機(jī)表明，基金公司認(rèn)為有必要迅速降低證券價(jià)值，不需要等待太久。下一步是修改它在2000年發(fā)布的SEBI通告“，Joydeep Sen，創(chuàng)始人，wiseinvestor.in說。