專家們對埃及中央銀行決定的預期與2019年3月周四的會議中的利率有關(guān)

在即將到來的埃及通貨膨脹季節(jié)以及貨幣，經(jīng)濟和外國資本流入的積極指標之前，專家們對埃及中央銀行(CBE)決定的預期與2019年3月周四的會議中的利率有關(guān)， 多變。

一些預計CBE在會議期間降息的專家將他們的觀點歸結(jié)為埃及鎊的強勢增加，外國資金流入國債以及埃及經(jīng)濟的積極前景。

Beltone投資銀行預測，在周四的會議期間，利率將降低50-100個基點。

投資銀行確認通脹上調(diào)不會影響通脹率的前景，預計通脹率將在2019年上半年降低通脹壓力。

宏觀經(jīng)濟學家，財政政策和PFM專家MohebMalak表示，這確實是一個艱難的呼吁，指的是2020年第四季度目標通脹率為9%(+/- 3%)。“很難評估目前的通脹水平是否為與此同時實現(xiàn)這一目標是一致的。“

馬拉克補充說，由于預計財政措施將在下一財政年度初期(包括石油產(chǎn)品和電價上漲)引發(fā)的通脹對通脹的潛在沖擊，使通脹前景進一步蒙上陰影。

“CBE可能更傾向于保持逐步下降的利率路徑，而不是過于倉促地削減，然后不得不扭轉(zhuǎn)利率路徑以達到目標。這意味著CBE寧愿在鷹派方面犯錯，“據(jù)馬拉克說。

“盡管如此，在我看來，由于近期通貨膨脹沖擊的短暫性以及國內(nèi)需求的持續(xù)疲軟，貨幣政策委員會在周四即將召開的會議中將利率再降低100個基點的可能性更大。”他加了。

馬拉克指出，這一貨幣政策委員會是中央銀行在齋月(5月)之前通脹季節(jié)性上升之前的未來六個月內(nèi)降息的最后機會，以及新財政開始時預期的財政措施的影響年(六月至七月)。“換句話說，如果中央銀行錯過了這個窗口，它將不得不等到至少9月才放松利率，鑒于國內(nèi)需求疲軟，它可能無法承受。”

本月早些時候，惠譽評級提升了埃及的長期利率 外幣發(fā)行人違約評級(IDR)至B + B，前景穩(wěn)定。

“由于通貨緊縮趨勢，較低的利率和較低的債務(wù)以及另一輪補貼改革，包括引入自動燃油稅調(diào)整機制，合并將主要來自較低的利息支付。工資總額/國內(nèi)生產(chǎn)總值的進一步減緩以及改善稅收管理的持續(xù)努力也將有所貢獻，“報告澄清說。

布隆伯格表示，美聯(lián)儲已向埃及提出另一個理由繼續(xù)進行可能是世界上最深的一系列降息措施。

它補充說，美國央行意外預測2019年不會加息，再加上埃及貨幣的反彈，意味著政策制定者可能會在周四連續(xù)第二個月降低借貸成本。Renaissance Capital的全球首席經(jīng)濟學家Charles Robertson預計，由于溫和的美聯(lián)儲和反擊快速的英鎊升值，將再次下調(diào)100個基點。

據(jù)彭博社報道，Renaissance Capital的全球首席經(jīng)濟學家Charles Robertson預計將再次下調(diào)100個基點溫和的美聯(lián)儲和反擊快速的英鎊升值。“

”國內(nèi)需求脆弱，非食品通脹率低，全球央行正在轉(zhuǎn)向?qū)捤傻钠姡?ldquo;他說。

彭博社調(diào)查的大多數(shù)經(jīng)濟學家預測央行將下調(diào)一個百分點。五位分析師認為基準指數(shù)維持在15.75%。

Bloomberg Ziad Daoud的中東經(jīng)濟學家表示：“這是一個緊密的呼吁，但我們預計埃及中央銀行將維持利率而不是進一步削減利率。上個月通脹的飆升應(yīng)該

會讓平衡趨于穩(wěn)定。“ 鑒于外匯投資者繼續(xù)對埃及的國債投資表現(xiàn)出極大的興趣，考慮到匯率的上升和吸引力在開羅的Pharos Holding公司研究主管Radwael-Swaify說。

“相對穩(wěn)定的核心通脹和更強勁的資本流入，加上我們認為埃及中央銀行可能希望在即將進行的補貼削減之前放松政策意味著降息似乎更有可能，”資本經(jīng)濟學高級經(jīng)濟學家Jason Tuvey說過。

與此同時，Shuaa Securities Esraa Ahmed的高級經(jīng)濟學家認為CBE可能希望在一段時間內(nèi)保持利率不變。

艾哈邁德將這一信念歸因于最近的通貨膨脹上漲，這主要受到食品項目的推動，并且需要保持外國資本流入，尤其是在即將到來的季節(jié)中進口增加之前，以及全球油價。

她澄清說，盡管石油價格每天都在波動，但它們的總體趨勢是逐漸穩(wěn)定增長。此外，亞洲國家拒絕頁巖油貨物可能會提振價格。“在制定燃料重新定價機制和削減補貼之前，這一點尤其重要。”

“CBE可能會在年內(nèi)再次選擇降息。這可能是在通脹浪潮開始降溫并且基數(shù)效應(yīng)變得更加有利之后，“她指出。

在2019年的第一次會議上，埃及中央銀行貨幣政策委員會(CBE)將隔夜存款利率和隔夜拆借利率分別下調(diào)至15.75%和16.75%。

CBE將在2019年繼續(xù)寬松周期

惠譽解決方案預計，隨著價格壓力降溫，CBE將在下半年降低利率，并表示在更具挑戰(zhàn)性的外部條件和持續(xù)的資本外逃風險下，寬松的步伐可能會逐漸緩慢。

“我們預計CBE的隔夜存款和貸款利率將分別分別為14.75%和15.75%，這意味著今年累計降息200個基點(bps)，”Fitch Solutions在一份聲明中表示。

此外，EFG Hermes預計CBE將在2019年將利率降低1%至2%，平均通脹率將穩(wěn)定在14%，這將推動國民經(jīng)濟并推動投資率。

EFG Hermes澄清說，銀行可能會在2019年下半年考慮降低1%或2%的利率，并指出外國人退出國庫券不會對央行造成任何壓力，因為他們的資金不用于融資貿(mào)易逆差。

愛馬仕指出，2018年第一季度外國人對國庫券的投資超過230億美元，但對埃及經(jīng)濟沒有太大影響。這意味著，當年底110億美元的外國人投資國庫券時，它們也沒有效果。

愛馬仕表示，埃及的外國現(xiàn)金儲備在2018年達到450億美元，預計央行將放棄增加儲備的政策以推動投資。

埃及的目標是在當前預算中對政府債務(wù)工具的平均利率達到14.7%，而2017-2017財年預算的平均利率為18.5%，將隔夜存款利率和隔夜拆借利率維持在16.75%和17.75在12月的會議期間，分別在2018年的第六次會議期間。