Y型跨界車可能成為特斯拉最受歡迎的車型

乍一看，特斯拉(納斯達克股票代碼：TSLA)似乎正處于起步階段。去年，隨著3型轎車的生產量增加，電動汽車先驅的交付量出現大幅增長。然而，在過去的幾個月里，特斯拉出現了越來越多的麻煩跡象。最重要的是，模型3訂單積壓似乎正在迅速萎縮，新訂單的等待時間減少以及最近推出期待已久的35,000美元基本模型就是證明。

在此背景下，特斯拉上周推出了下一款新車型：Y型車型。Y型車將是特斯拉首次涉足緊湊型/中型交叉車領域，這是汽車市場中最熱門的領域。因此，車輛可能變得非常受歡迎。然而，它將至少在一年半的時間內無法使用 - 現在汽車購買者知道它即將到來，特斯拉可能很難出售它正在建造的車輛。

Y型可能很受歡迎

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆馬斯克預計Y型車將成為該公司最暢銷的車型。多數分析師同意。近年來，由于越來越多的購車者選擇了跨界車和SUV提供更大的舒適性和貨運空間，轎車和掀背車的銷量在美國和世界大部分地區(qū)都有所下降。

到目前為止，特斯拉的結果并不完全符合這一趨勢。最近幾個季度，特斯拉的Model S轎車和X型SUV的全球交付大致相同。

也就是說，Model S非常大。它甚至還有可選的后排座椅，適合兩個孩子，名義上可以容納七個人。相比之下，將Y型車與較小的3型轎車進行比較的買家可以選擇更大數量的交叉，以利用其額外的空間。這給特斯拉帶來了潛在的嚴重近期問題。

Model 3的銷售會持續(xù)嗎?

Y型起價為39,000美元，僅比Model 3高出4,000美元。雖然Model 3的價格最近已成為一個移動目標，但是Y型升級版的成本似乎比同類型的同類產品高出約10%。模型3。

對于擁有至少50%以上貨物空間的車輛而言，這是一個適度的溢價 - 并且可以為少數座位中的七個買單，對于為第三排額外支付3,000美元的買家而言。這提出了一個問題，即模型Y是否會蠶食對模型3的需求。

馬斯克似乎并不這么認為。在特斯拉第四季度財報電話會議上，他估計，在經濟強勁的情況下，全球對模型3的需求量將達到每年約70萬至80萬輛。由于特斯拉預計今年將建造約300,000輛Model 3，馬斯克的評論意味著產能 - 而非需求 - 將成為銷售的主要制約因素，至少在特斯拉在中國的新工廠開始運營之前。

也就是說，馬斯克的信心似乎并非基于實際的訂單活動。在財報電話會議期間，他提到1月和2月的汽車銷售往往是緩慢的月份。他還指出，聯(lián)邦電動汽車稅收抵免的淘汰時間表將部分需求推遲到2018年底。因此，馬斯克預計3型汽車銷售現在將大幅反彈。

Y型公告可能會導致許多未來的Model 3買家重新考慮哪些特斯拉適合他們。從短期來看，持續(xù)獲得3,750美元的聯(lián)邦稅收抵免(截至6月)可能會增加美國的需求。但基于最近幾個月模型3訂單的明顯放緩，特斯拉目前的模型3生產率似乎是不可持續(xù)的。

在危險的水域航行

特斯拉在2018年結束時獲得了37億美元的無限制現金。然而，由于交付的時間和組合，該公司預計在第一季度燃燒現金。此外，它最近以現金償還了9.2億美元的可轉換票據。

因此，自2019年初以來，特斯拉的現金墊已經大幅縮水。管理層并不擔心，因為它一直有信心特斯拉將在今年剩余時間內產生正的自由現金流。但在聯(lián)邦稅收抵免在年中再次下降50%，低利潤率35,000美元模型3的推出，以及可能需要通過降價，激勵措施或減產來抵消需求下滑的情況下，特斯拉可能繼續(xù)燃燒現金超出本季度。

如果Y型發(fā)布在Model 3需求中創(chuàng)造了重要的氣袋，特斯拉可能面臨現金緊縮。根據最終燃燒的現金數量，如果證明有必要，公司可能難以籌集資金。即使模特Y最終取得巨大成功，這也可能使特斯拉股票大幅下挫。

此外，今年需求放緩可能會削弱特斯拉的品牌光環(huán)。從長遠來看，這可能對公司構成更大的威脅。電動汽車市場正在進行大量競爭，特別是在交叉領域。如果特斯拉由于銷量下降而在未來一年半內失去其聲望，即使Y型車的到來也可能不足以挽救它。