Y型跨界車可能成為特斯拉最受歡迎的車型

乍一看，特斯拉(納斯達(dá)克股票代碼：TSLA)似乎正處于起步階段。去年，隨著3型轎車的生產(chǎn)量增加，電動汽車先驅(qū)的交付量出現(xiàn)大幅增長。然而，在過去的幾個月里，特斯拉出現(xiàn)了越來越多的麻煩跡象。最重要的是，模型3訂單積壓似乎正在迅速萎縮，新訂單的等待時間減少以及最近推出期待已久的35,000美元基本模型就是證明。

在此背景下，特斯拉上周推出了下一款新車型：Y型車型。Y型車將是特斯拉首次涉足緊湊型/中型交叉車領(lǐng)域，這是汽車市場中最熱門的領(lǐng)域。因此，車輛可能變得非常受歡迎。然而，它將至少在一年半的時間內(nèi)無法使用 - 現(xiàn)在汽車購買者知道它即將到來，特斯拉可能很難出售它正在建造的車輛。

Y型可能很受歡迎

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆馬斯克預(yù)計Y型車將成為該公司最暢銷的車型。多數(shù)分析師同意。近年來，由于越來越多的購車者選擇了跨界車和SUV提供更大的舒適性和貨運(yùn)空間，轎車和掀背車的銷量在美國和世界大部分地區(qū)都有所下降。

到目前為止，特斯拉的結(jié)果并不完全符合這一趨勢。最近幾個季度，特斯拉的Model S轎車和X型SUV的全球交付大致相同。

也就是說，Model S非常大。它甚至還有可選的后排座椅，適合兩個孩子，名義上可以容納七個人。相比之下，將Y型車與較小的3型轎車進(jìn)行比較的買家可以選擇更大數(shù)量的交叉，以利用其額外的空間。這給特斯拉帶來了潛在的嚴(yán)重近期問題。

Model 3的銷售會持續(xù)嗎?

Y型起價為39,000美元，僅比Model 3高出4,000美元。雖然Model 3的價格最近已成為一個移動目標(biāo)，但是Y型升級版的成本似乎比同類型的同類產(chǎn)品高出約10%。模型3。

對于擁有至少50%以上貨物空間的車輛而言，這是一個適度的溢價 - 并且可以為少數(shù)座位中的七個買單，對于為第三排額外支付3,000美元的買家而言。這提出了一個問題，即模型Y是否會蠶食對模型3的需求。

馬斯克似乎并不這么認(rèn)為。在特斯拉第四季度財報電話會議上，他估計，在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的情況下，全球?qū)δＰ?的需求量將達(dá)到每年約70萬至80萬輛。由于特斯拉預(yù)計今年將建造約300,000輛Model 3，馬斯克的評論意味著產(chǎn)能 - 而非需求 - 將成為銷售的主要制約因素，至少在特斯拉在中國的新工廠開始運(yùn)營之前。

也就是說，馬斯克的信心似乎并非基于實際的訂單活動。在財報電話會議期間，他提到1月和2月的汽車銷售往往是緩慢的月份。他還指出，聯(lián)邦電動汽車稅收抵免的淘汰時間表將部分需求推遲到2018年底。因此，馬斯克預(yù)計3型汽車銷售現(xiàn)在將大幅反彈。

Y型公告可能會導(dǎo)致許多未來的Model 3買家重新考慮哪些特斯拉適合他們。從短期來看，持續(xù)獲得3,750美元的聯(lián)邦稅收抵免(截至6月)可能會增加美國的需求。但基于最近幾個月模型3訂單的明顯放緩，特斯拉目前的模型3生產(chǎn)率似乎是不可持續(xù)的。

在危險的水域航行

特斯拉在2018年結(jié)束時獲得了37億美元的無限制現(xiàn)金。然而，由于交付的時間和組合，該公司預(yù)計在第一季度燃燒現(xiàn)金。此外，它最近以現(xiàn)金償還了9.2億美元的可轉(zhuǎn)換票據(jù)。

因此，自2019年初以來，特斯拉的現(xiàn)金墊已經(jīng)大幅縮水。管理層并不擔(dān)心，因為它一直有信心特斯拉將在今年剩余時間內(nèi)產(chǎn)生正的自由現(xiàn)金流。但在聯(lián)邦稅收抵免在年中再次下降50%，低利潤率35,000美元模型3的推出，以及可能需要通過降價，激勵措施或減產(chǎn)來抵消需求下滑的情況下，特斯拉可能繼續(xù)燃燒現(xiàn)金超出本季度。

如果Y型發(fā)布在Model 3需求中創(chuàng)造了重要的氣袋，特斯拉可能面臨現(xiàn)金緊縮。根據(jù)最終燃燒的現(xiàn)金數(shù)量，如果證明有必要，公司可能難以籌集資金。即使模特Y最終取得巨大成功，這也可能使特斯拉股票大幅下挫。

此外，今年需求放緩可能會削弱特斯拉的品牌光環(huán)。從長遠(yuǎn)來看，這可能對公司構(gòu)成更大的威脅。電動汽車市場正在進(jìn)行大量競爭，特別是在交叉領(lǐng)域。如果特斯拉由于銷量下降而在未來一年半內(nèi)失去其聲望，即使Y型車的到來也可能不足以挽救它。