看待復合收益的正確與錯誤方式

如果你已經投資了一段時間，那么你就已經知道它在實踐中意味著什么。但為了得到更清晰的圖片，這里有一個簡短的解釋器。CAGR代表復合年增長率。這是一個基本的例子。

在“常數回報”表中，盧比100在五年之后通過一系列年度回報增長到176盧比：五年內各自增加12%。在這里，明顯的復合年增長率為12%。

但現在如果你觀察右邊的“可變回報”表，五年的回報順序是百分之五，百分之四十三，百分之十五，百分之二十九和百分之八。相同的Rs 100在5年后變?yōu)镽s 176，但是在從左邊的表中遵循不同的返回序列之后。復合年增長率也是12%。這是CAGR的概念 - 平均有效理論回報，如果每年可用，將提供與不同年度回報序列相同的最終金額。

這正是問題產生的地方。

返回值不是線性的

人們開始相信CAGR(比如12%)意味著他們每年有權獲得固定的12%回報!但事實并非如此。

CAGR是一種人工數學結構，顯示了不同年回報的給定序列的平均理論回報。更重要的是，它只考慮起點和終點，并沒有給出兩者之間波動的線索!這只是一個平滑的年度回報數字，可以給出穩(wěn)定的同比固定增長率的錯誤假設，而現實是投資回報是不穩(wěn)定的，即它們從一年到另一年不等

由于這種誤解，人們震驚地看到他們的實際回報與平均回報有很大不同。

CAGR的概念是投資領域中最常用和最常用的概念之一。但是，CAGR仍然是一種非常直觀的方式，可以了解投資在特定時期內的回報。

但僅僅根據CAGR做出投資決策是錯誤的，因為它是一個人工構造。在此期間的實際回報每年都在波動。所以這種波動不能也不應該被忽視。

一般來說，永遠不要孤立地考慮平均回報數字。試著找出實際回報與平均值的偏差。這是獲得最終得到的實際回報的唯一合理方法。

使用其他措施

與CAGR一起，也應使用標準偏差(SD)。標準差是一種統(tǒng)計工具，用于衡量實際回報與平均預期回報的差異。較低的SD意味著變化較小，而較高的SD意味著返回將在平均數字附近大幅波動。因此，如果有關標準偏差的信息與CAGR一起提供，則有助于正確設定投資者的期望。

談到期望，讓我們用一個很小的例子來看看人們如何看待過去的CAGR數據，在不考慮波動性的情況下建立不合理的預期，并試圖預測他們未來可能獲得的回報。

以下是1999年至2018年Nifty 50指數的20年回報情況：

現在讓我們假設有三位投資者A，B和C，他們每個人都想投資五年，但是從不同的時間開始。

- 投資者A始于2009年：預期基于過去10年的復合年增長率，即1999年至2008年間的12.8%。

- 投資者B始于2010年：看看前11年的復合年增長率，即1999年至2009年間的17.5%。

- 投資者C始于2011年：看過去12年的過去年復合增長率，即1999年至2010年間的17.5%。

正如人們對CAGR的假設一樣，三者都認為他們應該獲得接近過去CAGR回報的回報。

但這是它實際上如何為他們發(fā)揮作用：

毫無疑問，CAGR是評估投資選擇的有價值工具。但我們應該意識到僅僅關注平均值的缺陷。請記住，CAGR并未提供完整的故事。