美聯(lián)儲對經(jīng)濟增長感到不安

美聯(lián)儲對經(jīng)濟增長感到不安

美聯(lián)儲于1月19日至20日東部時間下午2:00公布了FOMC會議紀要。由于一場風(fēng)暴關(guān)閉了許多政府辦公室，工人在家，這使得美聯(lián)儲無法及早向新聞機構(gòu)發(fā)布會議記錄，因此這一發(fā)布有點超出常態(tài)。同時向財經(jīng)記者和交易員發(fā)布數(shù)據(jù)存在誤解和波動的風(fēng)險，因為每個人都沒有經(jīng)過充分的審查就急于發(fā)布。

我總是對美聯(lián)儲發(fā)布偏離正常程序的公告感到有些緊張。這是一件小事，但由于標準普爾500指數(shù)從低點上漲了18%(幾乎不間斷)，因此在市場引發(fā)“閃電崩盤”并不需要太多。然而，盡管有一些來回交易，但波動似乎仍然受到控制。

美聯(lián)儲的會議紀要主要集中在合理化加息暫停以及為什么美聯(lián)儲應(yīng)該在2019年進一步減少3萬億美元的資產(chǎn)負債表。聯(lián)邦公開市場委員會成員擔(dān)心中國經(jīng)濟放緩以及聯(lián)邦公開市場委員會自己的行動引入了不確定因素。市場。在我閱讀這份聲明的同時，我搜索了“病人”一詞，這個詞出現(xiàn)了13次 - 這清楚地說明了美聯(lián)儲試圖向市場傳達的內(nèi)容。

標準普爾500指數(shù)

從技術(shù)角度來看，標準普爾500指數(shù)在12月崩盤之前正在飆升至與通道頂部相關(guān)的價格?，F(xiàn)在說這是否會變成抵抗還為時過早，但這可能是一個候選人。在我看來，如果暫停，催化劑將是美聯(lián)儲的鴿派。

股票收益率和利率通常是正相關(guān)的。如果長期利率繼續(xù)下降(就像自1月18日以來一樣)，美聯(lián)儲對經(jīng)濟缺乏信心可能只是交易者需要獲得一些短期利潤的借口。

需要明確的是，我仍然認為基本面基本面在中期(三到六個月)非常支持市場，所以短期停頓作為一個下跌買入機會比任何更嚴重的更有意思。

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風(fēng)險指標 - 新興市場

正如我在昨天的Chart Advisor問題中所提到的，黃金，債券和股票最近一直在上漲。這種相關(guān)性并不常見，表明投資者可能會對其股票投資組合進行套期保值，因為估值在短期內(nèi)會延長。

今天對聯(lián)邦公開市場委員會會議紀要的反應(yīng)并不足以提供對風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)之間這種不尋常關(guān)聯(lián)的更多洞察，但還有其他指標可以填補一些細節(jié)。

正如我上周提到的那樣，在大多數(shù)新興市場指數(shù)完成看漲的雙底格局之后，新興市場一直處于危機之中。然而，過去一周美元的下跌緩解了新興市場的一些壓力，并且似乎正在建立勢頭。

美元貶值對新興市場有利，因為它降低了通脹壓力，并幫助這些經(jīng)濟體持有投資美元，否則這些美元可能會投資以美元計價的資產(chǎn)。如下圖所示，隨著美元一直在下跌(藍線)，上證綜合指數(shù)一直在上漲 - 這證實了近期雙底突破的重新測試。

從風(fēng)險角度來看，新興市場是投資者情緒的良好領(lǐng)頭羊，因此這是過去幾天的積極發(fā)展。如果美元繼續(xù)下跌，那么如果主要指數(shù)跌跌阻力，新興市場的反彈可能會大大減少標準普爾500指數(shù)的下行空間。

底線：關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)

FOMC會議召開或FOMC會議紀要公布的日子通常都有不穩(wěn)定的交易模式，所以我們今天看到的并不特別令人擔(dān)憂?，F(xiàn)在大多數(shù)第四季度的收益報告已經(jīng)出爐，未來幾周的重點可能會轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟報告以及美國，中國和歐盟之間正在進行的關(guān)稅戰(zhàn)爭。耐用品訂單將于周四上午發(fā)布，這也應(yīng)該讓我們了解工業(yè)生產(chǎn)前景是否會繼續(xù)改善或變得更加脆弱。