英脫歐和波音在周中主導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)話

(周三市場(chǎng)開盤)盡管波音(紐約證券交易所股票代碼：BA)持續(xù)受到擔(dān)憂以及亞洲和歐洲的一些疲軟，此前英國(guó)脫歐計(jì)劃昨日被拒絕，美國(guó)股市周三早些時(shí)候略微走強(qiáng)。

考慮到對(duì)英國(guó)脫歐和波音公司的關(guān)注，看看美國(guó)市場(chǎng)如何繼續(xù)在那里徘徊并犁得更高，這很有意思。上周它每天都在下降，然后出現(xiàn)了一連串的壞消息。不過，周一和周二股市走高。這可能反映了投資者信心和看漲情緒。本周到目前為止市場(chǎng)復(fù)蘇的令人興奮的是看到一些“舊的可靠物”得到了一點(diǎn)愛(見下文)。

上周末一架波音(BA)客機(jī)墜毀的爭(zhēng)議仍在繼續(xù)，股價(jià)在周三開盤前再下跌1%。許多國(guó)家已經(jīng)停飛了該公司的737 Max 8，而不是美國(guó)。據(jù)說，美國(guó)各政黨的政客已經(jīng)呼吁美國(guó)聯(lián)邦航空管理局(FAA)暫時(shí)將這架飛機(jī)降落，等待進(jìn)一步調(diào)查。至少有兩位分析師降低了對(duì)BA股票的評(píng)級(jí)，擔(dān)心這種情況對(duì)財(cái)務(wù)的影響。

在今天的板塊上有完整的數(shù)據(jù)，包括美國(guó)2月生產(chǎn)者價(jià)格，1月建筑支出和1月耐用品。政府表示，2月份生產(chǎn)者價(jià)格和核心生產(chǎn)者價(jià)格均上漲0.1%，低于華爾街分析師預(yù)期的0.2%。所以通貨膨脹似乎仍然存在。耐用品訂單增長(zhǎng)0.4%好于預(yù)期，但下降0.1%，不包括運(yùn)輸。

原油價(jià)格繼續(xù)走高，周三早盤美國(guó)價(jià)格接近每桶57.50美元，接近四個(gè)月高位。美國(guó)每周原油庫(kù)存報(bào)告將于今天晚些時(shí)候公布。在上周的報(bào)告中，供應(yīng)量大幅增加。

Grit Outshines Glamour

紅地毯周二推出，但不一定是去年的魅力名稱。雖然FAANGs和半導(dǎo)體有另一個(gè)美好的一天，但一些不那么性感的股票通常不會(huì)引起如此多的關(guān)注。

我們談?wù)摰囊恍┌╒isa(紐約證券交易所代碼：V)，Costco(納斯達(dá)克股票代碼：COST)和寶潔公司(紐約證券交易所股票代碼：PG)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)($ DJI)約有10%處于52周高位，信用卡股票周二均出現(xiàn)正面看漲。簽證比去年增加了20%以上。這表明無論發(fā)生什么其他事情，消費(fèi)者都表現(xiàn)良好。對(duì)于所有三家美國(guó)大型信用卡公司而言，一個(gè)蓬勃發(fā)展的消費(fèi)者可以說是一個(gè)積極的信號(hào)，其中一些公司專注于海外收購(gòu)，這有助于打破支付界限。

像PG和百事可樂公司(納斯達(dá)克股票代碼：PEP)這樣的訂單在去年秋天舉行，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的大部分時(shí)間都在持續(xù)下去，在新的一年里表現(xiàn)良好。麥當(dāng)勞公司(紐約證券交易所股票代碼：MCD)和墨西哥墨西哥公司(紐約證券交易所股票代碼：CMG)周二上漲。CMG和PG均創(chuàng)下52周新高。

然而，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(SPX)在周二再次遇到麻煩時(shí)遇到了麻煩。這是本月早些時(shí)候關(guān)閉的阻力點(diǎn)，但從那以后一直無法刺穿。如果市場(chǎng)正在玩箍，那就是它的射門似乎被阻擋了。SPX上漲至略高于2798點(diǎn)的盤中高點(diǎn)，然后轉(zhuǎn)向收盤并收高。周三可能會(huì)再次進(jìn)行測(cè)試。過去不是序幕，但歷史確實(shí)表明，當(dāng)一個(gè)主要指數(shù)找到一種方法來穩(wěn)固地發(fā)布一些像2800這樣的大回合時(shí)，它有時(shí)會(huì)從那里建立動(dòng)力。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(道瓊斯工業(yè)平均指數(shù))的動(dòng)力并不完全是這個(gè)故事，除非你說的是下跌勢(shì)頭。美元兌日元周二再次出現(xiàn)糟糕的一天，受到波音(BA)的重創(chuàng)損失拖累。30日道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中約有三分之二的股票周二上漲，但英國(guó)航空公司6%的虧損足以使該指數(shù)繼續(xù)上漲。BA滑坡在上周末非洲飛機(jī)墜毀事件后繼續(xù)下滑，也幫助推動(dòng)了工業(yè)部門的下滑。在衛(wèi)生保健，公用事業(yè)和能源領(lǐng)導(dǎo)下，幾乎所有其他標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)板塊周二都以綠色結(jié)束。

英國(guó)脫歐消費(fèi)者周四等待收益

甲骨文公司(紐約證券交易所股票代碼：ORCL)和Broadcom(納斯達(dá)克股票代碼：AVGO)的報(bào)告顯示了幾個(gè)重要的盈利報(bào)告(請(qǐng)參閱下面有關(guān)Broadcom的更多信息)。周四還有新房銷售將于周四公布。一月份的建筑支出今天早上發(fā)布，并且可能在十二月的糟糕表現(xiàn)讓一些投資者感到恐慌之后可能在顯微鏡下。

在英國(guó)議會(huì)周二晚些時(shí)候再次拒絕英國(guó)首相特蕾莎梅的脫歐計(jì)劃之后，說到被嚇壞了，這正是英鎊可能發(fā)生的事情。據(jù)CNBC報(bào)道，今天和明天，立法者可能會(huì)分別投票決定英國(guó)是否應(yīng)該在沒有交易的情況下離開這個(gè)擁有28個(gè)成員國(guó)的集團(tuán)，或者應(yīng)該要求延遲其撤離。出發(fā)日期目前是3月29日。

投票結(jié)束后，今年一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)的英鎊兌美元匯率回升。在歐元小幅上漲。與此同時(shí)，美元指數(shù)跌至略低于97.這似乎是對(duì)英國(guó)脫歐新聞的一種相對(duì)平靜的反應(yīng)，但隨著這些下一次投票的結(jié)果，美元可能值得關(guān)注。歐洲的任何緊張情緒都可能激發(fā)投資者對(duì)美元的興趣，這通常被視為一種防御性投資。

美國(guó)國(guó)債收益率再次下跌

只要我們談?wù)摲烙酝顿Y，美國(guó)國(guó)債周二大幅上漲，使得10年期國(guó)債收益率一度跌至2.6%以下。自1月初以來，這是第一次收益率跌至該水平之下。

分析師上周表示，除非有跡象顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，否則2.6%可能表示堅(jiān)實(shí)支撐。周二良性美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格通脹數(shù)據(jù)可能在收益率疲軟中發(fā)揮了作用。對(duì)于那些在國(guó)內(nèi)保持得分的人，與去年同期相比，2月份總體消費(fèi)物價(jià)指數(shù)從1月份的1.6%下降至1.5%，而核心消費(fèi)物價(jià)指數(shù)從1月份的2.2%下降至2月份的2.1%。

收益率的另一個(gè)可能的權(quán)重是英國(guó)脫歐公投，這可能會(huì)吸引更多資金投入國(guó)債(與收益率相反)。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，“沒有交易”英國(guó)脫歐可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的可能性更小。芝加哥商品交易所期貨市場(chǎng)現(xiàn)在將美聯(lián)儲(chǔ)決策者在6月會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性提高了近8%，并且比年底前某個(gè)時(shí)候降息的可能性高出20%。期貨市場(chǎng)對(duì)今年任何加息都沒有預(yù)期。

下周美聯(lián)儲(chǔ)官員參加會(huì)議時(shí)，我們會(huì)聽到更多來自央行的消息。在那時(shí)，他們將更新“點(diǎn)圖”，以確定他們懷疑未來幾年的利率將會(huì)在何處?？纯此鼈兪欠裣袷袌?chǎng)預(yù)期的那樣溫和，這可能會(huì)很有趣。

收益率讓位：周二盤中10年期國(guó)債收益率(燭臺(tái))自1月初以來首次跌至2.6%以下，因美國(guó)通脹數(shù)據(jù)看好，英國(guó)退歐投票失敗。與此同時(shí)，VIX(紫色線)測(cè)量的波動(dòng)率本周迅速消退。數(shù)據(jù)來源：Cboe Global Markets。圖表來源：TD Ameritrade的thinkorswim®平臺(tái)。僅用于說明目的。過往表現(xiàn)并不能保證未來的結(jié)果。

芯片制造商股票貶值近期噪音：

在2018年末出現(xiàn)一些疲軟之后，半導(dǎo)體股票正在撕毀豌豆補(bǔ)丁，借用舊的棒球表達(dá)。他們今年迄今已上漲15%，并且超過標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(SPX)。行業(yè)分析師表示，盡管基本背景不太理想，但實(shí)力仍然存在。對(duì)于USB閃存驅(qū)動(dòng)器和智能手機(jī)等產(chǎn)品中使用的一些芯片，存在價(jià)格壓力。其中一些可能反映了部分由于貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致的中國(guó)需求下降，但也有一些令人擔(dān)憂的跡象表明高庫(kù)存水平可能會(huì)產(chǎn)生影響。全球智能手機(jī)市場(chǎng)前景疲弱也可能發(fā)揮作用。

此外，不管貿(mào)易戰(zhàn)與否，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在放緩，這可能會(huì)成為該行業(yè)的一個(gè)問題，而這個(gè)行業(yè)是中國(guó)最敏感的行業(yè)之一。據(jù)投資者商業(yè)日?qǐng)?bào)指出，總體而言，芯片制造商指引華爾街預(yù)計(jì)今年上半年收益將下降，其次是下半年溫和復(fù)蘇。Broadcom(AVGO)在明天收盤后報(bào)告，為投資者提供在下個(gè)月收益季節(jié)開始之前從公司的角度評(píng)估行業(yè)趨勢(shì)的機(jī)會(huì)?？紤]收看即將到來的收益季節(jié)的其他主要公司包括英特爾(納斯達(dá)克股票代碼：INTC)，超微公司(納斯達(dá)克股票代碼：AMD)和美光(納斯達(dá)克股票代碼：MU)。

漫長(zhǎng)的道路，不確定的黃金目的地：

在過去的一年里，黃金已經(jīng)走過了漫長(zhǎng)的道路并且基本上無處可去。最近的水平約為每盎司1,302美元，略低于一年前的近1,325美元。然而，這并不能說明整個(gè)故事，我們也不會(huì)嘗試這里。簡(jiǎn)而言之，金價(jià)在4月份達(dá)到了接近1,370美元的峰值，到8月份跌至1,170美元以下，然后在上個(gè)月再次潛水之前沖回了近1,350美元。值得思考的一件事是，黃金最近似乎是如何向自己的鼓手邁進(jìn)，而不是扮演一個(gè)投資者傾向于在緊張時(shí)投入資金的傳統(tǒng)角色。

例如，在全球股市遭遇重創(chuàng)的第四季度，黃金走高，但并未急劇上漲。然后，它上個(gè)月迅速上漲，盡管大多數(shù)世界股市的反彈使得市場(chǎng)順風(fēng)順?biāo)?，?duì)美國(guó)與中國(guó)貿(mào)易的擔(dān)憂減弱。即使傳統(tǒng)上與黃金走勢(shì)相反的美元仍接近近期高點(diǎn)，黃金反彈也出現(xiàn)了。這是否意味著黃金的作用在變化或變得不那么重要?很難說，但現(xiàn)在看看黃金本身并猜測(cè)其他市場(chǎng)的位置肯定不那么容易。

超越EPS：

投資者傾向于關(guān)注每股收益，這是合理的，因?yàn)楣善钡膬r(jià)值通?？梢悦芮邢嚓P(guān)。從第一季度開始，今年的盈利放緩令人擔(dān)憂，許多分析師預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司的第一季度同比下滑。盡管如此，美國(guó)股市自1月1日以來已經(jīng)上漲了兩位數(shù)，那又是什么呢?好吧，EPS遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是考慮觀察的唯一企業(yè)指標(biāo)，考慮到許多公司去年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)和2017年稅收減少影響的嚴(yán)峻比較，投資者可能想要大幅度考慮盈利虧損。

也許要記住的一件事是收入，有時(shí)會(huì)被低估。企業(yè)可以通過回購(gòu)和各種會(huì)計(jì)策略獲得EPS的創(chuàng)意，但他們不能輕易隱藏銷量下滑。FactSet表示，目前預(yù)計(jì)收入不會(huì)隨著第一季度的盈利而下降。它為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司帶來了4.9%的可觀收入增長(zhǎng)，其中包括醫(yī)療保健和通信服務(wù)部門。這可能不是一個(gè)井噴的數(shù)字，但它遠(yuǎn)非尷尬。