賽普拉斯半導(dǎo)體計(jì)劃如何利用它們的增長(zhǎng)

在賽普拉斯半導(dǎo)體公司(納斯達(dá)克股票代碼：CY)最近的金融分析師日，關(guān)鍵主題是如何 - 用管理層自己的話說(shuō) - “一個(gè)結(jié)構(gòu)改進(jìn)的公司”，激光聚焦于兩個(gè)關(guān)鍵的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)：互聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)(IoT)和汽車行業(yè)。

讓我們來(lái)看看這些市場(chǎng)，以及賽普拉斯半導(dǎo)體計(jì)劃如何利用它們的增長(zhǎng)。

更智能的汽車

許多芯片公司都表達(dá)了對(duì)更智能，更多聯(lián)網(wǎng)車輛出現(xiàn)的熱情。賽普拉斯半導(dǎo)體公司在其分析師日的材料中甚至大膽宣稱“沒(méi)有賽普拉斯，自動(dòng)駕駛汽車就不會(huì)發(fā)生”。

該公司的汽車產(chǎn)品組合包括各種產(chǎn)品，包括用于無(wú)線連接的微控制器，Wi-Fi和藍(lán)牙芯片，用于有線連接的USB-C芯片，稱為NOR閃存的專用計(jì)算機(jī)存儲(chǔ)器以及觸摸屏控制器。

賽普拉斯聲稱，在2016年至2018年期間，這些產(chǎn)品的銷售額按年復(fù)合增長(zhǎng)率為14%。從2019年到2023年，該公司預(yù)計(jì)該部門的復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到 8%至12%。這將比往年更慢，但這種增長(zhǎng)將來(lái)自不斷增加的基線。而且，坦率地說(shuō)，在相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持這種速度將是非常令人印象深刻的。

推動(dòng)公司的預(yù)期是對(duì)汽車中硅價(jià)格不斷上漲的預(yù)測(cè)。例如，賽普拉斯表示，在2018年，汽車無(wú)線連接解決方??案的典型美元價(jià)值約為11美元。到2023年，該公司預(yù)計(jì)將增加三倍至33美元。

賽普拉斯引用的另一個(gè)例子是自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)的不斷增加。該公司辯稱，NOR閃存是“高性能，故障安全，存儲(chǔ)解決方案”所必需的，并聲稱它能夠充分利用這一需求。該公司聲稱其NOR閃存“在100%的ADAS平臺(tái)上都是合格的”并且它“在50%的ADAS平臺(tái)中單一來(lái)源”。

在2018年，它擁有NOR閃存市場(chǎng)68%的份額，并預(yù)計(jì)NOR閃存美元內(nèi)容的總機(jī)會(huì)將從2018年的每輛汽車21美元增長(zhǎng)到2023年的每輛汽車45美元。

物聯(lián)網(wǎng)

賽普拉斯追求的第二個(gè)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)是物聯(lián)網(wǎng)。從硬件角度來(lái)看，它在該領(lǐng)域的產(chǎn)品與其在汽車銷售中的產(chǎn)品重疊。事實(shí)上，該公司的可編程SoC(“PSoC”)芯片以及有線和無(wú)線連接芯片對(duì)這兩個(gè)領(lǐng)域都很常見(jiàn)，這應(yīng)該使其能夠在其業(yè)務(wù)中廣泛利用其核心技術(shù)投資。

在分析師日的演示中，賽普拉斯談到了其最新PSoC 6芯片的優(yōu)點(diǎn)，聲稱它們?cè)诠?，安全性和可編程性方面?yōu)于競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品。管理層接著展示了一些案例研究，展示了PSoC 6芯片在實(shí)際產(chǎn)品中的優(yōu)勢(shì)。

例如，賽普拉斯的PSoC 6芯片是兩款可穿戴設(shè)備的核心 - Fitbit Charge 3健身追蹤器和Oura Ring睡眠追蹤器。賽普拉斯聲稱，PSoC 6將這些器件所需的關(guān)鍵功能集成到一個(gè)芯片中，并且足夠高效，可以為它們提供7天的電池續(xù)航時(shí)間。

所有這些都從財(cái)務(wù)角度轉(zhuǎn)化為什么?嗯，該公司聲稱，在2016年和2018年之間，其物聯(lián)網(wǎng)收入增長(zhǎng)了39%的復(fù)合年增長(zhǎng)率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他業(yè)務(wù)。賽普拉斯預(yù)計(jì)，物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)將保持2019年至2023年間增長(zhǎng)最快，預(yù)測(cè)復(fù)合年增長(zhǎng)率在12%至14%之間。該公司預(yù)計(jì)，到2023年底，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)將成為其最大的收入來(lái)源。

投資者外賣

賽普拉斯提出了一個(gè)令人信服的案例，它已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)樽非笾匾?，可持續(xù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。汽車和物聯(lián)網(wǎng)芯片市場(chǎng)看起來(lái)已經(jīng)有所增長(zhǎng)，賽普拉斯的產(chǎn)品組合似乎已經(jīng)準(zhǔn)備好利用這一增長(zhǎng)。事實(shí)上，賽普拉斯認(rèn)為其“重要市場(chǎng)”的收入增長(zhǎng)速度將超過(guò)整個(gè)行業(yè) - 或者換言之，它預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將在這些市場(chǎng)中獲得份額。

對(duì)這一增長(zhǎng)的一個(gè)阻礙是賽普拉斯2018年收入的很大一部分來(lái)自所謂的“遺留”市場(chǎng)，該公司預(yù)計(jì)這些收入將從2019年到2002年以每年2%到4%的復(fù)合率下降。 2023.(該公司最近還宣布剝離其NAND業(yè)務(wù)，此舉將大幅削減其傳統(tǒng)市場(chǎng)收入。)

盡管如此，賽普拉斯認(rèn)為，從2019年到2023年，它的年收入將以7%至9%的速度增長(zhǎng)，我認(rèn)為這種預(yù)期是可信的。如果該公司充分利用其機(jī)會(huì)，該股票可能會(huì)比未來(lái)幾年的交易價(jià)格高出很多。