更強(qiáng)勁的美國(guó)ISM數(shù)據(jù)推動(dòng)了美國(guó)國(guó)債的大幅拋售

更強(qiáng)勁的美國(guó)ISM數(shù)據(jù)推動(dòng)了美國(guó)國(guó)債的大幅拋售，但這并沒(méi)有擾亂股市，后者顯示出不錯(cuò)的收益。新西蘭元與上周的收盤價(jià)相比變化不大，而英鎊正在復(fù)蘇，因?yàn)槌?jí)軟脫歐正在發(fā)揮作用。

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂正在消退。周日公布的中國(guó)PMI數(shù)據(jù)意外復(fù)蘇得益于財(cái)新版PMI的復(fù)蘇。隔夜消息，美國(guó)制造業(yè)ISM好于預(yù)期，受到就業(yè)和新訂單組成因素的推動(dòng)。美國(guó)2月零售銷售數(shù)據(jù)令人失望，但這被1月數(shù)據(jù)的正面修正所抵消。還發(fā)布了更強(qiáng)大的美國(guó)建筑數(shù)據(jù)(以及大量正面修正)。美國(guó)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的GDPNow估計(jì)從第一季度的1.7升至2.1%。

所以這就是市場(chǎng)目前的運(yùn)作方式。3月份，我們看到全球增長(zhǎng)擔(dān)憂加劇，推動(dòng)全球債券利率大幅走低，后者支撐股市。隨著4月??開(kāi)始全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂消退，全球債券利率正在逆轉(zhuǎn)，但前者支持股市。只買股票似乎是口頭禪。在第一季度大回報(bào)后，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)目前上漲近1%，而歐洲斯托克600指數(shù)則上漲1.2%。

在美國(guó)ISM數(shù)據(jù)發(fā)布后，美國(guó)國(guó)債收益率走高，收益率曲線陡峭，2年期利率上升6個(gè)基點(diǎn)至2.32%，10年期利率上升9個(gè)基點(diǎn)至2.49%。隨著3個(gè)月利率下跌1個(gè)基點(diǎn)至2.37%，3月10日的收益率差距現(xiàn)在為+ 12個(gè)基點(diǎn)，安全地脫離了預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退的負(fù)面區(qū)域，這在上個(gè)月引起了市場(chǎng)的關(guān)注。

其他方面，英國(guó)的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)遠(yuǎn)好于預(yù)期，但這是由英國(guó)退歐前的庫(kù)存推動(dòng)，股票建設(shè)指數(shù)創(chuàng)下歷史新高。在歐元區(qū)，德國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)的最終讀數(shù)甚至低于預(yù)期，這很可怕，證實(shí)了七年來(lái)最弱的活動(dòng)水平。歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)也比預(yù)期更為疲軟，盡管有些人認(rèn)為這與復(fù)活節(jié)時(shí)間的扭曲有關(guān)。

在ISM數(shù)據(jù)發(fā)布之前，美元走軟，但在正面看漲后反彈走高，因此會(huì)議持平。在中國(guó)PMI數(shù)據(jù)公布后的一周內(nèi)，新西蘭元走勢(shì)良好，但遇到一些阻力位于0.6840附近。ISM釋放的美元走強(qiáng)，已經(jīng)下跌至0.6810關(guān)口，接近于上周關(guān)閉的位置。澳元也出現(xiàn)了類似的走勢(shì)，阻力位剛好超過(guò)0.7130，目前位于0.7110。毫不奇怪，日元是高利率環(huán)境中最弱的一個(gè)。美元/日元上漲0.5%至111.40，新西蘭元/日元上漲0.5%至75.9。

在美元強(qiáng)勢(shì)回落至1.12之上之前，歐元兌美元升至1.1250。英鎊兌美元一直是最強(qiáng)勁的上漲0.7%至1.3130，這是上周下跌后的良好復(fù)蘇。英國(guó)議會(huì)目前正在就英國(guó)退歐選項(xiàng)進(jìn)行辯論，眾議院議長(zhǎng)已經(jīng)選出了四個(gè)選項(xiàng)，將在今天上午晚些時(shí)候進(jìn)行投票，所有這些選項(xiàng)要么與歐盟的計(jì)劃保持更密切的聯(lián)系，要么可能完全阻止英國(guó)脫歐。在反對(duì)黨工黨和蘇格蘭國(guó)家黨都表示他們要求議會(huì)議員支持后，贏得支持的領(lǐng)跑者似乎是一個(gè)“超軟”的英國(guó)退歐選擇。保守派尼克·博勒斯(Paul Boles)提出的所謂“共同市場(chǎng)2.0”(Common Market 2.0)提案旨在讓英國(guó)繼續(xù)留在歐盟，與該集團(tuán)就全面的海關(guān)安排進(jìn)行談判。

新西蘭利率市場(chǎng)在最近達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的低點(diǎn)之后再次顯示出一些升幅，政府和掉期曲線的漲幅為2-3個(gè)基點(diǎn)。隔夜搬家后，這種趨勢(shì)應(yīng)該繼續(xù)下去。

在未來(lái)的會(huì)議中，新西蘭商業(yè)意見(jiàn)季度調(diào)查預(yù)計(jì)將顯示較弱的商業(yè)信心和活動(dòng)指標(biāo)，正如最近的商業(yè)調(diào)查所預(yù)示的那樣，所以它不應(yīng)該是市場(chǎng)動(dòng)向。今天下午，將密切關(guān)注澳大利亞央行的聲明，看看該行是否在新西蘭聯(lián)儲(chǔ)之后投降并轉(zhuǎn)向?qū)捤烧摺Ｎ覀儗?duì)此并不那么肯定，因?yàn)榫驮谧罱?，洛伊州長(zhǎng)將其緊縮偏見(jiàn)軟化至中性，而且近期勞工市場(chǎng)數(shù)據(jù)可能不會(huì)引發(fā)任何觀點(diǎn)變化。如果央行堅(jiān)持其中性偏見(jiàn)，那么市場(chǎng)可能會(huì)感到失望，因?yàn)榘脑幸恍睾偷纳闲袎毫Α?/p>

今晚的GDT乳品拍賣應(yīng)該是另一個(gè)積極的拍賣，將強(qiáng)勁的價(jià)格上漲勢(shì)頭推向30%大關(guān)。