CREFC邁阿密2020 觀察不會退出的循環(huán)

商業(yè)地產(chǎn)金融委員會（Commercial Real Estate Finance Council）一年一度的邁阿密會議于今天上午在Loews Miami Beach Hotel開幕，這一百年來最持久的商業(yè)周期的不可思議的壽命從未偏離議程的首要位置。當(dāng)家和借款人在咖啡上交換名片時，舞廳的討論會成為啦啦隊的配樂，為又一年的強大信用干杯。

“世界上到處都是黑天鵝——有時還有一只橙色天鵝，”一位業(yè)內(nèi)人士在上午的會議上表示?！坝泻芏嗍虑橐獡?dān)心。但我們超越了它。

盡管如此，酒店16層樓以及池邊小屋周圍的談話仍然停留在一個核心問題上：當(dāng)前的10年增長周期是不可戰(zhàn)勝的，還是應(yīng)該下跌？

一場又一場的災(zāi)難來了又去，沒有災(zāi)難在他們身后。那么-簡而言之-什么給了？

“收益率曲線不再倒置。還記得我們對反向收益率曲線有多害怕嗎？“這位官員說。（CREFC禁止記者在其近乎神圣的世俗秘密會議上確認(rèn)誰說了什么。）”他說。

但我們有嗎？

在休息期間，由評估證券化商業(yè)抵押貸款的信用評級公司DBRS Morningstar（DBRS Morningstar）贊助的咖啡車提供了一種厚臉皮的飲料，被稱為“極高的Yield Espresso”。

與此同時，在Loews隔壁的一家咖啡店里，大衛(wèi)·艾肯布拉特（David Eichenblatt）似乎無意中讓一位記者偷看了他當(dāng)天的個人日程安排：全訂滿了?？偛课挥谶~阿密的股票投資老手艾肯布拉特（eichenblatt）13年前獨自創(chuàng)業(yè)，從事一項新業(yè)務(wù)：貸款保險。隨著杠桿水平的上升，Eichenblatt的公司，貸款擔(dān)保保險服務(wù)，出售的政策覆蓋了40%的債務(wù)在建設(shè)或過渡協(xié)議的資本堆。他賺取一筆免賠額，以彌補第一損失的債務(wù)頭寸。

這是一家?guī)缀跏菫樾刨J市場定制的企業(yè)，在那里，許多渴望貸款的人渴望讓每一筆交易都奏效的方法。

還沒有人對他的一項政策提出索賠。事實上，他期待著支付LGIS的第一筆索賠?！爸皇菫榱吮砻魑覀儠冻龃鷥r，”他說。

在酒店套房的樓上，Trimont房地產(chǎn)顧問公司的首席執(zhí)行官布萊恩·沃德（Brian Ward）在客戶會議之間進行了短暫的休息，以評價貸款人的士氣。

有什么讓他晚上睡不著的嗎？“不是特別的，”他說。然而，“失業(yè)率仍然很低，但全球GDP（增長率）在歷史上一直萎靡不振。經(jīng)濟體難以實現(xiàn)逃逸速度，”沃德指出。

房地產(chǎn)信貸可能保持穩(wěn)定，但公司信貸、主權(quán)信貸和消費信貸在他看來要微妙得多。他警告說，其中一個板塊的下跌很容易溢出。

聽起來沃德可能知道一些貸款人誰會在市場上買一些保險？