小型房地產(chǎn)投資信托基金的并購可能加速

美國第二大購物中心運(yùn)營商Brookfield Property Partners正準(zhǔn)備通過收購零售REITGGP來擴(kuò)大其投資組合，等待最終股東的批準(zhǔn)。路透報道，GGP董事會在否決了先前的報價后，批準(zhǔn)了Brookfield的第二次報價，出價總計約153億美元，其中現(xiàn)金和股票的價格均為每股23.50美元.

許多分析師表示，這筆交易大大低估了GGP的資產(chǎn)價值。市場似乎并不看好這筆交易，而購物中心REITs的股票在宣布后一天下跌。投資者對零售的普遍懷疑可能是GGP愿意接受這筆交易的罪魁禍?zhǔn)?。從名牌運(yùn)營商和零售商那里宣布全國范圍內(nèi)的門店關(guān)閉，可能已經(jīng)引起了一種普遍的情緒，即所有零售商和零售經(jīng)營者都在遭受損失。例如，梅西百貨(Macy‘s)去年宣布關(guān)閉100多家門店后，GGP的股價下跌，盡管GGP購物中心沒有關(guān)閉任何一家門店。

電子商務(wù)的興起、消費(fèi)者口味的變化以及大型商店的激增，都促成了購物中心在全國范圍內(nèi)的衰落。擁有許多實體店的零售商一直在艱難地與競爭對手競爭，競爭對手的便利程度越來越高，成本也越來越低。

根據(jù)BDO半年一次的破產(chǎn)更新報告，2017年，包括西爾斯(Sears)、梅西百貨(Macy‘s)、RadioShack和體育局(RadioShack)在內(nèi)的許多主要零售商宣布在全國范圍內(nèi)關(guān)閉門店，另有20多家零售商申請2018年，零售商們的表現(xiàn)并不比現(xiàn)在好得多。CoStar的數(shù)據(jù)顯示，到第一季度末，超過7000萬平方英尺的零售空間已經(jīng)關(guān)閉。

近年來，B類和C類商場遭受的打擊最為嚴(yán)重，但就連A類商場的零售運(yùn)營商，如GGP，也面臨著相當(dāng)大的困難。鑒于零售行業(yè)的壞消息源源不斷，布魯克菲爾德(Brookfield)和其他買家為什么會相信購物中心是一項可行的投資，即使在討價還價的時候也是如此？

商城所有者和買家可能會看到一個機(jī)會來重新調(diào)整他們所居住的商場資產(chǎn)并重新定位，以更好地適應(yīng)當(dāng)前消費(fèi)者的口味。這可能涉及增加新的生活方式設(shè)施，例如高檔餐飲選項和健身房，或為辦公室和住宅物業(yè)分配空間。

北卡羅萊納州的獨立購物中心最近宣布了采用這種方法重新定位一處房產(chǎn)的計劃。該購物中心將拆除以前的西爾斯(Sears)所在地，并在其他新增項目中建造一個酒店和住宅空間。由于購物中心距離大西洋只有7英里，業(yè)主們認(rèn)為，商場的價值還沒有實現(xiàn)，而這些變化將開啟它的大門。

業(yè)主也可能尋求利用最近的合作繁榮。例如，哈德遜灣公司(HudsonBay Co.)最近選擇將洛德·泰勒(Lord&Taylor)的旗艦“第五大道”(其他業(yè)主也可能效仿，或選擇將他們的財產(chǎn)轉(zhuǎn)換和租賃到合作空間，這在門戶市場可能是一個特別受歡迎的選擇。或者，如果房產(chǎn)靠近城市以外的一個人口中心，業(yè)主可以選擇轉(zhuǎn)換為配送中心或其他類型的混合使用空間，以獲得穩(wěn)定的收入流。

我們將不得不等待和看哪種特定類型的重新定位空間成功，因為快速變化的消費(fèi)者口味和技術(shù)可能會進(jìn)一步破壞購物中心的重新定位計劃，甚至沒有人夢想。

正如GGP的交易所表明的那樣，當(dāng)涉及到大型零售場所時，未來的道路并不明朗。在當(dāng)前的環(huán)境下，包括零售房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)在內(nèi)的購物中心所有者可能不得不接受比他們想要的更低的價格，或者改變他們的房產(chǎn)用途，以適應(yīng)新的消費(fèi)者口味。