10年期德國國債的收益率從13個基點降至0.5個基點

周四歐洲央行下調(diào)國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)測后，美國投資者涌入主權(quán)債務(wù)并逃離股市波動，再次引發(fā)市場對海外經(jīng)濟放緩可能給美國經(jīng)濟帶來沖擊波的擔憂。

在歐洲央行將其2019年歐元區(qū)GDP預(yù)期從1.7%調(diào)整為1.1%后，資金管理者尋求政府債務(wù)的相對安全性，從而全面下調(diào)利率。在歐洲，10年期德國國債的收益率從13個基點降至0.5個基點，而意大利債券的收益率則下降了19個基點。

10年期美國國債收益率下跌4個基點，該收益率趨向于模仿近期德國國債的走勢。

但歐洲央行主要讓投資者感到意外的是，其決定宣布新一輪刺激措施并推遲其未來加息的時間表 “至少到2019年底。” 它還將通脹預(yù)測下調(diào)至1.2%，遠低于目標2%的不足率。

歐洲央行行長馬里奧·德拉吉也沒有嘗試過這種情況，周四早上告訴記者，“經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟表明經(jīng)濟擴張的速度將會延續(xù)到今年。”

多年來表現(xiàn)優(yōu)于海外同業(yè)的美國股市在歐洲央行的頭條新聞中大跌。標準普爾500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在預(yù)測下調(diào)后下跌超過1%，使得美國股市有望成為今年最糟糕的一周。

“雖然我們并不感到意外，但歐洲央行終于認識到他們的經(jīng)濟狀況有多惡心，”國家聯(lián)盟的安德魯·布倫納說。“股市終于意識到美聯(lián)儲暫停的原因是因為全球經(jīng)濟前景黯淡。”

與同業(yè)不同，歐洲利用歐洲央行的寬松貨幣政策作為自金融危機以來推動增長的拐點。相比之下，美國聯(lián)邦儲備委員會在過去幾年中多次加息，因為美國經(jīng)濟在經(jīng)濟衰退之后收集了自己。12月份美聯(lián)儲將隔夜拆借利率提高了25個基點，并減少了其龐大的抵押貸款支持證券和美國債務(wù)資產(chǎn)負債表的規(guī)模。

到目前為止，美國經(jīng)濟增長仍未受到中國和歐洲國際經(jīng)濟動蕩的影響，2018年第四季度增長2.6%。這讓美國經(jīng)濟學(xué)家感到欣慰的是美聯(lián)儲可能會在未來降低借貸成本。世界上最大的經(jīng)濟體面臨另一次經(jīng)濟衰退。“我認為有趣的是國債正在跟上[歐洲債務(wù)]。即使貿(mào)易戰(zhàn)擔憂消退，全球經(jīng)濟增長也將成為一個更大的因素，”道明證券全球利率策略主管Priya Misra表示。

“他們沒有在后袋里留下任何東西，”米斯拉補充道。“如果我是歐洲央行，我真的希望今天足以提供一個底線。”

歐洲央行決定推出一系列新的長期再融資操作，將為歐元區(qū)銀行提供廉價貸款。所謂的TLTRO旨在為客戶創(chuàng)造更好的信貸條件，從而有助于推動歐洲經(jīng)濟發(fā)展。

一些人，如意大利經(jīng)濟學(xué)家和博科尼大學(xué)教授托馬索·蒙納塞利(Tommaso Monacelli)認為，歐洲對整個金融危機期間所持的那種支持的持續(xù)需求是歐洲經(jīng)濟的一個令人不安的跡象。

“簡而言之，TLTRO III決定非常強烈地表明歐洲央行對2019 - 2020年經(jīng)濟發(fā)展的預(yù)測很暗淡，”Monacelli在一封電子郵件中寫道。

宣布的TLTRO III將是歐洲央行第三次推出此類刺激計劃。但除非采取新的刺激計劃，歐洲央行行長馬里奧德拉吉在新聞發(fā)布會上表示經(jīng)濟風險仍然存在。

蒙納塞利補充說：“更為普遍的是，歐洲央行的利率仍然處于零增長狀態(tài)，顯然增長放緩。” “這將在一系列非常規(guī)措施中占據(jù)不必要的刺激因素，例如前瞻性指引和TLTRO，其刺激經(jīng)濟活動的效果非常值得懷疑