全球不確定性刺激拉力賽的3種方式

全球不確定性刺激拉力賽的3種方式

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)(World Gold Council)的數(shù)據(jù)，在2018年相當(dāng)乏力的情況下，黃金支持的ETF在第四季度出現(xiàn)凈流入。12月和1月每月帶來(lái)超過(guò)30億美元，而2月導(dǎo)致13億美元的流出。年初至今的流動(dòng)仍然是積極的。

ETF.com董事總經(jīng)理Dave Nadig表示，“我們一直在經(jīng)歷黃金交易所交易產(chǎn)品持續(xù)下跌的時(shí)期，主要是去年4月至10月。”“黃金交易所買賣基金凈賣出，推動(dòng)黃金價(jià)格下跌，因?yàn)樗鞘袌?chǎng)的重要組成部分。這已經(jīng)轉(zhuǎn)變。”

兩個(gè)最大的黃金基金，即316億美元的SPDR Gold Shares(GLD)和125億美元的iShares Gold Trust(IAU)，在這些時(shí)期經(jīng)歷了大部分流量。

此外，包括4.53億美元GraniteShares Gold Trust(BAR)和6.3億美元SPDR Gold MiniShares(GLDM)在內(nèi)的低成本基金在截至2月的過(guò)去七個(gè)月中增加了8億美元，資產(chǎn)增加了67%。

世界黃金協(xié)會(huì)董事總經(jīng)理約瑟夫卡瓦托尼表示，投資者需要密切關(guān)注2019年的三個(gè)領(lǐng)域：金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，貨幣政策和美元，以及結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)改革，包括中央銀行的行動(dòng)。

Cavatoni表示，“了解黃金的表現(xiàn)是由供需動(dòng)態(tài)驅(qū)動(dòng)的，這一點(diǎn)至關(guān)重要。黃金市場(chǎng)既具有高流動(dòng)性又具有全球性，并且在一個(gè)投資組合中提供了極大的相關(guān)性和多元化影響。”

三種打金的方法

那么，投資者如何參與黃金和黃金ETF的上漲呢?

“如果你想獲得黃金，并且你不想只是實(shí)際購(gòu)買它并將其貼在保險(xiǎn)箱中，那么在公開(kāi)交易的市場(chǎng)中有三種方法可以做到，”Nadig說(shuō)。

他指出，第一種也是最簡(jiǎn)單的方法是購(gòu)買實(shí)物金條ETF。最著名的是GLD和IAU。Nadig表示，這是一個(gè)擁擠的市場(chǎng)，十幾個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手基本上做同樣的事情，即“運(yùn)行一個(gè)購(gòu)買黃金的ETF并將其保留在金庫(kù)中”。

這些之間的主要區(qū)別在于成本和黃金的實(shí)際存放地點(diǎn)。持有金條ETF的一個(gè)缺點(diǎn)是美國(guó)國(guó)稅局認(rèn)為黃金是收藏品。因此，如果持有時(shí)間超過(guò)一年，美國(guó)投資者的最高稅率將達(dá)到28%。截至2月28日，金條ETF今年上漲約2.3%。

第二類是黃金礦工。兩個(gè)最大的是102億美元的VanEck Vectors Gold Miners(GDX)，專注于大型黃金礦業(yè)公司，以及價(jià)值40億美元的VanEck Vectors Junior Gold Miners(GDXJ)，后者收購(gòu)較小的公司。GDX在第四季度增加了11億美元資產(chǎn)，但今年經(jīng)歷了資金流出。

納迪格說(shuō)，雖然那些受到黃金價(jià)格的影響，黃金礦工大多是股權(quán)交易。風(fēng)險(xiǎn)較高，波動(dòng)性較高，其業(yè)績(jī)?nèi)Q于行業(yè)內(nèi)的管理和并購(gòu)活動(dòng)等因素。

巴里克黃金(GOLD)和紐蒙特公司以100億美元收購(gòu)Goldcorp(GG)的出價(jià)收購(gòu)了紐蒙特礦業(yè)公司(NEM)178億美元的惡意收購(gòu)案，這是近期并購(gòu)交易的例子。

高Beta金牌劇

“由于金價(jià)上漲，該領(lǐng)域的所有大型企業(yè)都希望增長(zhǎng)，”Zacks Investment Research ETF研究主管Neena Mishra表示。“而擴(kuò)大規(guī)模的最簡(jiǎn)單方法就是收購(gòu)這個(gè)領(lǐng)域的小型企業(yè)。”這將提供協(xié)同效應(yīng)和降低運(yùn)營(yíng)成本的好處。

她指出，黃金開(kāi)采ETF是黃金價(jià)格的高beta版。這意味著它們可以在經(jīng)濟(jì)好時(shí)期跑贏金價(jià)或在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)表現(xiàn)不佳。

Inside ETFs首席執(zhí)行官約翰•斯沃爾夫斯(John Swolfs)表示，另一個(gè)區(qū)別是礦工“也可能開(kāi)采其他貴金屬，這意味著你并沒(méi)有真正擁有純金牌。”“黃金礦業(yè)公司的ETF可能會(huì)更復(fù)雜，這意味著投資者需要做好功課。”

雖然Zacks的Mishra認(rèn)為黃金ETF是長(zhǎng)期持有的良好持股，但她認(rèn)為黃金礦業(yè)ETF更具戰(zhàn)術(shù)性或短期性：“你不能抓住它們而忘記它們。”

其他投資類型是黃金期貨基金，如Invesco DB Gold(GDL)，以及一系列杠桿和反向ETF，如Direxion和ProShares提供的那些。