英偉達向數據中心投入70億美元

圖形芯片公司英偉達(NASDAQ:NVDA)周一同意以69億美元現(xiàn)金收購數據中心互連解決方案供應商Mellanox。據報道，英偉達的出價超過了英特爾和Xilinx，盡管兩家公司都沒有證實參與競標。

這筆交易達成之際，英偉達正面臨著兩大阻力，這兩大阻力正使英偉達最大的兩個業(yè)務部門脫手。在游戲市場，加密貨幣價格的暴跌降低了需求，導致渠道庫存過剩，并引發(fā)了需求最終能否穩(wěn)定的問題。在數據中心市場，來自云計算和超大規(guī)模客戶的需求不斷減弱，終結了英偉達(NVIDIA)持續(xù)增長的勢頭。目前英偉達的年業(yè)務規(guī)模為30億美元，而GPU的替代方案從長遠來看可能會帶來麻煩。

去年第四季度，英偉達總營收同比下滑24%，該公司的業(yè)績預期是第一季度下滑31%。梅拉諾克斯收購案代價高昂，但它將給英偉達的數據中心業(yè)務帶來震動，有助于該公司明年恢復增長。

立刻提升

英偉達將以125美元的價格收購Mellanox的每股流通股，其企業(yè)價值總計約為69億美元。這筆交易不需要任何債務，英偉達堅如磐石的資產負債表為收購提供了充足的現(xiàn)金。截至今年1月的2019財年末，英偉達擁有74億美元現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和有價證券。

該交易預計將于2019年年底完成，這將給英偉達帶來更多現(xiàn)金。英偉達去年的自由現(xiàn)金流超過30億美元，但由于需求疲軟，今年這個數字可能會下降。不過，這筆資金應該足以為英偉達已經宣布的2020財年資本回報計劃提供資金。該公司將堅持今年通過股票回購和分紅向股東返還23億美元的計劃。

一旦交易完成，英偉達預計合并將立即增加非公認會計準則的毛利率、非公認會計準則每股收益和自由現(xiàn)金流。Mellanox是一家盈利的公司，2018年實現(xiàn)收入10.9億美元，凈利潤1.34億美元，自由現(xiàn)金流2.28億美元。Mellanox去年的非公認會計準則毛利潤率為69%，高于英偉達約62%的非公認會計準則毛利潤率。

英偉達無疑付出了高昂的代價。這筆交易對Mellanox的估值為69億美元，接近其銷售額的6.5倍，盈利的50倍，自由現(xiàn)金流的30倍。Mellanox是一家成長中的公司，2018年營收增長26%，一旦成為數據中心業(yè)務的一部分，英偉達可能會加速這一增長。但大型收購往往會達不到預期。

在數據中心上下了很大的賭注

英偉達一直非常成功地將其gpu銷售給數據中心，將其作為加速器，用于人工智能等計算密集型任務。但是，當工作負載跨越多個節(jié)點時，需要足夠快地為這些超高速處理器提供數據。這就是Mellanox的互連技術發(fā)揮作用的地方。

英偉達在宣布這筆交易的新聞稿中表示:“未來，數據中心將被設計成擁有數萬個計算節(jié)點的巨型計算引擎，并通過它們之間的互連進行整體設計，以獲得最佳性能。”“通過Mellanox，英偉達將優(yōu)化整個計算、網絡和存儲堆棧的數據企業(yè)規(guī)模的工作負載，為客戶實現(xiàn)更高的性能、更高的利用率和更低的運營成本。”

這筆交易在戰(zhàn)略上是有意義的，英偉達正在阻止英特爾(Intel)等競爭對手為自己收購梅拉諾克斯。今年對英偉達來說將是艱難的一年，收入很可能會下降。不過，明年將Mellanox并入數據中心業(yè)務，應該有助于重新推動增長。對這家圖形芯片公司來說，數據中心業(yè)務已成為一項非常重要的業(yè)務。